預算管理作為現代企業(yè)管理機制之一，具有機制性、戰略性、全員性等一系列其他管理手段無(wú)法替代的作用特征，建立與完善現代企業(yè)制度，就必須建立科學(xué)化的預算管理體系。預算管理的最高境界是將預算作為一種意識，內置于企業(yè)所有行為活動(dòng)之中，使之成為“沉默的企業(yè)憲法。”預算管理在我國應用由來(lái)已久，但真正大張旗鼓地應用于預算管理并取

　　得成效，則是近幾年的事。在我國企業(yè)預算管理過(guò)程中，各種問(wèn)題日益顯露，集中體現在預算目標確定、二級責任會(huì )計體系的建立與完善、內部轉移價(jià)格在預算管理中的作用體現，以及預算考評與業(yè)績(jì)評價(jià)等方面。本文主要研究預算目標確定與分解問(wèn)題，以求教于理論與實(shí)務(wù)界同仁。

　　一、企業(yè)預算管理目標的確定是一個(gè)討價(jià)還價(jià)過(guò)程

　　預算管理的首要任務(wù)是預算編制，編制過(guò)程中最重要前置工作是如何確定預算目標。預算目標確定及其分解作為預算管理工作的起點(diǎn)，是預算機制作用發(fā)揮的關(guān)鍵。好的目標有利于預算管理工作的順利推進(jìn)，有利于日常管理有序和協(xié)調，有利于戰略意圖的最終落實(shí)；反之，不好的目標會(huì )便預算管理效率與效益大打折扣，使企業(yè)日常管理工作處于無(wú)序的境地。

　　筆者認為，預算目標是企業(yè)目標或戰略意圖的體現。按照現代企業(yè)制度的要求，任何預算目標的確定，從根本上說(shuō)都是公司股東、董事會(huì )、經(jīng)營(yíng)者等利益相互協(xié)調的過(guò)程，它符合財務(wù)分層管理思想，同時(shí)體現現代企業(yè)制度下的決策、執行與監督三分立的原則。具體到預算目標確定，事實(shí)上它是一個(gè)各個(gè)不同利益集團間討價(jià)還價(jià)的過(guò)程。

　　（一）股東期望“底線(xiàn)”與企業(yè)預算目標

　　股東是企業(yè)所有者，擁有企業(yè)剩余索取權與部分剩余控制權。在股東沒(méi)有成為實(shí)際投資者之前，他 （她）只是潛在的資本提供者，他 （她）可以將其所擁有的資本投資于自已創(chuàng )辦的企業(yè)，從而成為業(yè)主；也可以投資于債權，成為食利者以取得固定合同收益；還可以投資于其他企業(yè)或公司，成為被投資公司的股東并由此分享剩余收益。作為潛在的資本提供者，選擇不同的角色 （如業(yè)主，或債權或者股東）取決于多種變量。從主觀(guān)上看，它主要取決于投資者的資本實(shí)力 （即自然寨賦）、管理能力、對投資的風(fēng)險態(tài)度等；從客觀(guān)上看則取決于不同的被投資企業(yè)間的制度成本與規模效益間的比較優(yōu)勢。具體地說(shuō)，業(yè)主之所以成為業(yè)主，是因為他具有承擔投資風(fēng)險的能力；從收益或成本角度看，業(yè)主充分享有業(yè)主制的制度優(yōu)勢 （無(wú)代理成本），但以失去規模收益為代價(jià)。而潛在投資者之所以選擇債權投資，要么是因為投資者沒(méi)有能力來(lái)管理公司，要么是因為這類(lèi)投資者相對而言更懼怕風(fēng)險。公司制下的股東，可以充分享受公司規模所帶來(lái)的規�；瘍�(yōu)勢，但卻以高昂的制度成本為代價(jià)。

　　一旦資本提供者成為公司股東，他事實(shí)上已經(jīng)完成了業(yè)主、債權人或股東三者的利弊權衡。通常認為，股東期望從被投資公司中 所分得的收益總是要大于業(yè)主制下的所得或債權固定收益，這就是股東之所以成為股東的理由，是股東投資于企業(yè)的最基本的經(jīng)濟邏輯和法則，它構成了企業(yè)預算目標的“底線(xiàn)”。

　　也許人們會(huì )從邏輯上提出這樣的疑問(wèn)，即股東投資行為的獲利形式多種多樣，有直接獲利 （即股息或紅利形式），也有二級市場(chǎng)間接獲利 （即資本利得形式），因此，股東對其投資行為的收益期望并不直接等同于股東對被投資企業(yè)的收益期望，因此也就不等于企業(yè)預算目標的“底線(xiàn)”。我們認為，要回答這一間題，關(guān)鍵在于如何理解股東收益與企業(yè)收益間的關(guān)系，這種關(guān)系是通過(guò)市場(chǎng)過(guò)濾后顯象的。如果市場(chǎng)有效，則最大化企業(yè)價(jià)值等同于最大化股東價(jià)值，在這種情況下，股利分多分少是無(wú)關(guān)緊要的，這也就是MM股利無(wú)關(guān)論的要義。退一步說(shuō)，即使市場(chǎng)并不完全有效，市場(chǎng)中的短線(xiàn)投資者及其市場(chǎng)噪音會(huì )在一定程度上干擾價(jià)值與價(jià)格間的背離，但真正代表股東價(jià)值及收益的源泉還是來(lái)自于企業(yè)自身，業(yè)績(jì)好的企業(yè)其股東收益高、業(yè)績(jì)差的企業(yè)其股東收益低，是一個(gè)無(wú)須通過(guò)實(shí)證檢驗的事實(shí)。一句話(huà)，市場(chǎng)會(huì )看透一切 （see through）。它給我們的啟示是，股東收益的真正源泉來(lái)自于企業(yè)收益，而不是來(lái)自于市場(chǎng)。

　　（二）董事會(huì )期望與企業(yè)預算目標

　　1.股東與董事會(huì )間利益一致性假定。股東的期望必須通過(guò)其代理機構——董事會(huì )來(lái)落實(shí)。在股權結構單一、股權高度集中，情況下，股東收益期望也就是董事會(huì )收益期望，這兩者問(wèn)的代理矛盾很小。家族式公司即為典型代表。但是，在現代企業(yè)制度下，尤其是伯利米恩斯式企業(yè)，股權結構是如此分散，所有權與控制權是如此的徹底分離，以致于公司內部控制權擁有者與外部股東間存在無(wú)法回避的利益沖突。這里的內部控制權擁有者包括董事會(huì )和高級管理人員兩部分。這就表明，傳統管家理論所假定的股東與董事會(huì )間利益一致性、股東與董事會(huì )間的誠信受托責任關(guān)系在事實(shí)上并不存在，董事會(huì )作為一個(gè)利益團體有其自身的效用函數。董事會(huì )與股東間的關(guān)系，在我們看來(lái)是另一種類(lèi)型的委托代理關(guān)系，同樣存在代理成本。董事會(huì )期望與股東期望并不完全一致，這是因為 （理論上認為），董事會(huì )成員一般由控股大股東組成，董事會(huì )與股東間的利益矛盾直接表現為控股大股東與眾多中小股東間的利益沖突，在利益導向與管理目標上，大股東可能更多地會(huì )考慮公司戰略和未來(lái)生存與可持續發(fā)展，以期從投資中取得長(cháng)期回報，而中小股東則更具短期化。因此，現代企業(yè)從機制上產(chǎn)生一系列手段來(lái)保證這兩者間的一致性，如中小股東退市機制、法律對中小股東的利益保護、獨立董事制等等。也就是說(shuō)，獨立董事的介入在一定程度上會(huì )減輕這類(lèi)利益沖突，而完善資本市場(chǎng)為中小股東的股權流動(dòng)提供了極大便利，各類(lèi)股東各取所需，自由共存。

　　2.董事會(huì )確定預算目標所考慮的因素。我們假定公司董事會(huì )主要由理性大股東和外部非股東董事組成，并且按照正規的議事規則與程序面對決策問(wèn)題，則股東與董事會(huì )間的利益一致性假定成立。進(jìn)一步的問(wèn)題是：董事會(huì )在預算目標確定時(shí)主要考慮哪些因素？我們認為，除了全體股東利益期望對董事會(huì )確定預算目標的約束因素以外，更重要的因素還包括公司

　　戰略。沒(méi)有戰略規劃就沒(méi)有戰略性預算，預算機制的效用就大打折扣。如果說(shuō)股東期望是以量化方式表達的預算目標 （它直接體現為預算目標的最低要求，我們稱(chēng)之為基礎預算目標），那么，董事會(huì )對戰略導向的考慮則直接表現為對基礎預算目標的調整。在進(jìn)行戰略導向及對目標調整時(shí)，所要重點(diǎn)考慮因素包括：所處行業(yè)特征、企業(yè)生命周期、公司發(fā)展速度、公司市場(chǎng)規劃與導向等等，這些因素從不同角度會(huì )對預算目標進(jìn)行不同程度的調整。

　　（三）總經(jīng)理期望與企業(yè)預算目標

　　如果說(shuō)股東及董事會(huì )的目標期望都帶有些許主觀(guān)色彩 （當然主觀(guān)中體現著(zhù)客觀(guān)），那么，總經(jīng)理 （公司高級管理人員的代表）在確定預算目標時(shí)，更多的是考慮其實(shí)現的可行性及客觀(guān)限制，包括市場(chǎng)潛力、現有各種可利用資源以及預算行為的經(jīng)濟后果等。對于市場(chǎng)潛力而言，它涉及公司戰略問(wèn)題，它分為兩種情形：第一，如董事會(huì )與經(jīng)營(yíng)者對公司未來(lái)發(fā)展方向把握一致，則它們間需要協(xié)調的只是對市場(chǎng)潛力認識程度的差異，董事會(huì )可能會(huì )過(guò)于主觀(guān)激進(jìn)，而總經(jīng)理則可能過(guò)于保守；第二，如果它們對未來(lái)發(fā)展方向意見(jiàn)不一，總經(jīng)理會(huì )采用更加保守的估計來(lái)看待董事會(huì )對市場(chǎng)作出的預期。對于各種可利用資源而言，總經(jīng)理會(huì )從預算目標完成的角度來(lái)估量其所需要的各種資源，包括財務(wù)與非財務(wù)資源兩部分。其中，財務(wù)資源最為根本，它涉及到籌資與投資權限問(wèn)題，還涉及對現有財務(wù)資源的可用性估計問(wèn)題；對于非財務(wù)資源，它主要涉及人力配置與調動(dòng)等。因此，總經(jīng)理行為預期可以概括為：在盡可能多地占有各種資源的條件下，完成其預期盡可能低的目標，“寬打窄用”即為其預算行為的最好體現。

　　總經(jīng)理的上述行為與預算約束軟硬程度及預算經(jīng)濟后果有關(guān)。具體而言：

　�。�1）如果企業(yè)預算約束較硬，則經(jīng)營(yíng)者會(huì )在目標確定之前夸大費用預算、收緊收入或利潤預算，“寬打窄用”心理動(dòng)機更為強烈；反之，如果預算約束較軟、預算調整程序不嚴，則經(jīng)營(yíng)者在確定預算目標時(shí)不會(huì )過(guò)于保守，因為他們有機會(huì )在事中或事后通過(guò)各種方法彌補對自身的不利影響。

　�。�2）從對預算執行的預算經(jīng)濟后果看，已確定的預算目標事實(shí)上成為總經(jīng)理的受托責任，因此在確定預算目標之前，總經(jīng)理們會(huì )自覺(jué)不自覺(jué)地考慮目標實(shí)現程度對自身預期后果的影響 （如，任期的長(cháng)短等時(shí)間性考慮、經(jīng)理人員報酬計劃、個(gè)人提升或降職或解聘等），并將這種行為預期后果反應到目標確定中。

　　（四）三者協(xié)調與討價(jià)還價(jià)機制

　　從上述分析不難看出：

　�。�1）股東及股東大會(huì )對預算目標確定合理性與否的關(guān)注，主要借助于兩種機制：一是董事會(huì )機制，這是一種內部治理機制；二是外部市場(chǎng)機制，也就是說(shuō)，股東通過(guò)市場(chǎng)反應形式來(lái)表達對預算目標的肯定或否定，合理的預算目標會(huì )被當作“好消息”而被市場(chǎng)消化，反之，不合理的預算目標會(huì )被作為“壞消息”而引起市場(chǎng)不良反應。在外部市場(chǎng)并不完全有效的情況下，董事會(huì )機制被認為是最有效的股東代理機制。

　�。�2）董事會(huì )被認為是預算目標的決策機構，盡管它并不具體從事預算編制，但負責預算的審批與下達，因此，它歷來(lái)被認為是預算目標確定的主導力量。

　�。�3）總經(jīng)理出于主觀(guān)與客觀(guān)等多方面條件與因素的考慮，在預算目標形成中起著(zhù)重要作用，它從目標的現實(shí)性、可操作性方面對預算目標的主觀(guān)性提出修正，并從個(gè)人利益與個(gè)人行為角度來(lái)看待預算目標。

　　正是因為這一點(diǎn)，我們認為，預算目標確定事實(shí)上是一個(gè)討價(jià)還價(jià)的過(guò)程，是涉及各方面權利和利益調整的政治過(guò)程。

　　二、預算目標的指標導向及其涵義

　　預算目標確定需要解決的第二個(gè)問(wèn)題是如何選擇預算指標。一種普遍的認識是，預算指標就是利潤指標，但在現實(shí)過(guò)程中，并不完全如此。我們認為，決定或選擇預算目標的指標至少要考慮：

　�。�1）可操作性；

　�。�2）導向性或戰略性。符合上述條件的指標可歸納為兩類(lèi)：一是效益指標 （如費用或利潤）；二是規模指標 （如收入、市場(chǎng)增長(cháng)率或市場(chǎng)份額等）。這兩類(lèi)指標的權重視不同企業(yè)、同一企業(yè)不同發(fā)展階段而有所側重。當企業(yè)處于成熟期時(shí)，效益指標可能是最主要的，或者說(shuō)是唯一的。但是，當企業(yè)還處于成長(cháng)期時(shí)，董事會(huì )的戰略意圖可能會(huì )認為效益與規模并重，因為不顧未來(lái)規模效益的效益不可能持續長(cháng)久，而只顧規模不顧效益等于無(wú)效勞動(dòng)。因此，筆者認為，問(wèn)題的關(guān)鍵不在于如何確定這兩者權重，而在于樹(shù)立起一種正確的預算目標意識，即預算指標并不簡(jiǎn)單指效益指標，可能還有其他要素或指標要考慮。

　　在認識這一問(wèn)題之后，需要我們認真對待的問(wèn)題是：“效益指標是什么？”對于這一問(wèn)題的回答因責任中心不同而各異。即：對于費用或成本中心而言，它指成本或費用本身；對于利潤中心或投資中心，它是指利潤和投資收益。具體分析為：

　�。�1）利潤中心的“利潤”。由于利潤中心不具備投資權力和對外籌資權力，因此公司下屬的經(jīng)營(yíng)分部可定義為利潤中心，集團公司下屬的控股子公司，在母公司看來(lái)也可定義為利潤中心。這里的利潤是指可控利潤，也就是該中心占用資產(chǎn)所能發(fā)揮的全部效能，在管理會(huì )計中表現為貢獻毛益或者是息稅前利潤 （EBIT）。

　�。�2）投資中心的“利潤”。由于投資中心具有獨立的投資權限和對外籌資權限，因此只對股東的投資收益負責，如單一法人企業(yè)或者具有投資權限的集團公司下屬子公司，則其利潤表現為稅后利潤 （或凈利潤）。

　　這就表明，預算目標中利潤預算指標的確定，可能表現為對投資中心稅后凈利目標的確定，也可能表現為對利潤中心的貢獻毛益或息稅前利潤預算目標的確定。

　　至于規模指標，可以用銷(xiāo)售規模、銷(xiāo)售增長(cháng)率或者市場(chǎng)占有率等指標來(lái)衡量，它們在預算目標確定的功能上是一樣的。在實(shí)際經(jīng)濟活動(dòng)中應注意的是，在用這些規模指標衡量規模并用于目標確定時(shí)，必須考慮其衡量口徑，它可以按照會(huì )計準則中關(guān)于收入確認條件來(lái)確定規模，也就可以按照企業(yè)或行業(yè)的確認依據進(jìn)行計量。

　　三、單一法人利潤預算目標確定及其目標分解

　　單一法人制是企業(yè)集團多級法人制的對稱(chēng)。這類(lèi)企業(yè)利潤預算目標確定與分解主要涉及四個(gè)問(wèn)題。具體分析如下：

　　1、采用倒擠法確定利潤預算目標

　　利潤預算目標確定是一個(gè)討價(jià)還價(jià)的過(guò)程，作為委托代理的各方，董事會(huì )處于委托方地位，具有對最終預算目標的決策權，而作為代理一方的經(jīng)營(yíng)者，在取得對全部法人資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)責任之后，行使對資產(chǎn)的使用權。這是一種典型的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)責任。在單一法人制下，利潤預算目標確定一般采用倒擠法，一方面根據股東期望收益率 （如12%），茬考慮各種準備與積累之后 （公司法規定的法定分配程序與分配比例），來(lái)倒擠出稅前經(jīng)營(yíng)利潤。另一方面，董事會(huì )及總經(jīng)理會(huì )按著(zhù)市場(chǎng)狀況與利潤預測得出另一結果。在經(jīng)過(guò)討價(jià)還價(jià)之后，最終確定利潤預算目標。

　　2、預算目標分解的前期工作

　　在確定預算目標之后，另一間題是如何將利潤預算目標按照經(jīng)營(yíng)與管理業(yè)務(wù)分工，將其分解到各個(gè)責任申心中去，這屬于董事會(huì )在下達預算目標之后由總經(jīng)理控制的管理事務(wù)，與董事會(huì )決策無(wú)關(guān)�？偨�(jīng)理如何分解落實(shí)利潤目標。主要基于責任中心的定位。而責任中心的定位又取決于對現存企業(yè)組織框架的職責定義與崗位說(shuō)明。

　　總經(jīng)理在分解利潤目標時(shí)，需要進(jìn)行兩項基本工作：

　�。�1）按照作業(yè)類(lèi)型，將現存組織所完成的作業(yè)分為兩部分，即增值性作業(yè)和非增值性作業(yè)，為避免有限資源的浪費，需要對內部的非增值作業(yè)及其所涉及的部門(mén)、組織、資源進(jìn)行適當調整；同時(shí)，對增值性作業(yè)部門(mén)或組織按照最大化效益原則進(jìn)行必要安排。前者稱(chēng)之為組織再造，而后者稱(chēng)之為流程再造，其目

　　標都是充分發(fā)揮現有資源的潛力。

　�。�2）在經(jīng)過(guò)組織再造與作業(yè)流程再造之后，對保留下來(lái)的組織，按照功能、屬性等進(jìn)行責任中心定位，有些組織被歸為成本費用中心，而有些則定位為利潤中心 （有些屬于自然利潤中心，而有些則屬于人為利潤中心）。

　　在上述方案中為什么不提收入中心？原因在于責任過(guò)于單一。只對收入負責的單位對公司總體并沒(méi)有好處，它容易造成為收入而收入傾向，只對收入免責而不對利潤負責，使這些收入中心大量占用資產(chǎn)而降低公司整體資產(chǎn)使用效能。

　　3、預算目標分解的依據及對利息的處理

　　在確定目標與完成再造之后，如何給不同責任中心確定與分解不同的責任預算，自然也就成為下一步的工作重點(diǎn)。從方法來(lái)講，各責任中心的責任預算因性質(zhì)不同而各異，具體為：

　�。�1）對于費用中心或成本中心，建議采用零基預算法，按照其工作職責和應完成作業(yè)量，來(lái)確定其預算費用目標；

　�。�2）對于經(jīng)營(yíng)單位，筆者主張將其定義為利潤中心，并按一定的標準來(lái)分解可控利潤，其分解標準或依據，可以是該利潤中心所占有的資產(chǎn)總額、或者是人力資本總額、或者是營(yíng)業(yè)使用面積等。在這里，可控利潤定義為可控收入減可控成本、費用，總部各項管理費用不屬于二級責任中心可控范圍，可不納人利潤中心的費用預算之中。

　　問(wèn)題是利息費用如何處理？在我們看來(lái)，總部利息主要體現為業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)單位的資產(chǎn)占用費，因此，依資產(chǎn)占用額來(lái)分解可控利潤，必須將利潤中心的資產(chǎn)占用費（即利息）納入二級中心可控費用之中，由總部進(jìn)行統一核定資產(chǎn)占用額，并以資產(chǎn)占用額度的方式來(lái)確定其利息額。一種方法是，額度之內的資產(chǎn)不計息，作為總部財務(wù)費用統一核算考核，對超出額定的部分加息處理，計入可控費用之中；另一種方法是將所有的資產(chǎn)占用額均統一計息，納入利潤中心可控費用范圍。這兩種方法各有利弊，主要視總部戰略意圖。如扶持新建利潤中心，可考慮第一方法；如果要采用第二種方法，也可進(jìn)行掛息處理。

　　4、正確處理利潤中心與分權的關(guān)系

　　對各責任中心的責任人而言，不能混淆利潤中心與分權的關(guān)系。事實(shí)上，利潤中心并不必然導致分權，成本中心所擁有的權限有時(shí)可能比利潤中心還大，因此這是兩個(gè)不同的概念。“決定一個(gè)責任中心是采用成本還是利潤中心的關(guān)鍵問(wèn)題不是是否存在高度的分權，而應是：與成本中心相比，利潤中心是否將更好地解決目標一致和管理努力問(wèn)題“，也就是說(shuō)，利潤中心的設置要達到有利于經(jīng)理人員作出一套從組織整體角度看更為有效的決策的目的。

　　四、多級法人制與企業(yè)集團利潤預算目標確定與分解

　　多級法人制是企業(yè)集團的一個(gè)重要特征。在企業(yè)集團內部，集團母公司與其成員企業(yè) （控股子公司或參股公司）各自為獨立法人，但在很多政策選擇上，成員企業(yè)要受到母公司的控制與引導。就預算管理而言，多級法人制下的母公司預算管理主要包括兩個(gè)方面：一是集團公司總部的預算管理；二是母公司對子公司的預算控制。從預算目標的確定看，它相應地也包括兩方面，即：總部預算目標確定和子公司、分部預算目標分解。

　　1、母公司總部預算目標的確定

　　集團公司總部預算目標確定，視不同集團公司類(lèi)型而定。在我們看來(lái)，集團母公司可以作為純粹控股式的母公司，專(zhuān)門(mén)從事對子公司的買(mǎi)人、持有和賣(mài)出，對于這類(lèi)母公司，習慣上稱(chēng)之為控股公司（holding company），總部職能大多表現為對子公司的選擇與買(mǎi)賣(mài)上，屬于純粹的投資管理職能。與此相對應的另一類(lèi)母公司，則兼具投資管理與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)職能，也就是說(shuō)，總部不單純從事投資管理活動(dòng)，而更多的是作為生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)總部的面目出現的，因此它屬于經(jīng)營(yíng)型母公司。區分這兩種類(lèi)型的公司非常重要。母公司性質(zhì)不同，預算目標確定結果不同，其確定的復雜程度也不同。具體地說(shuō)：

　�。�1）對于控股型母公司。母公司收益完全來(lái)源于子公司所分得的紅利 （假定不考慮子公司利用母公司無(wú)形資產(chǎn)的報酬收益，如商標、土地使用權等）。母公司股東收益或目標利潤主要由母公司股東確定，它同樣存在著(zhù)母公司董事會(huì )與總經(jīng)理之間的討價(jià)還價(jià)機制。母公司的股東收益期望通過(guò)稅率 （二層征稅）和母公司管理費等方式，轉換為對各子公司的收益目標，用公式表示即為：

　　因此，母公司預算目標的確定其實(shí)包括兩方面：一是母公司股東期望收益率的確定，二是母公司總部管理費用預算。這兩部分在編制和確定依據時(shí)都沒(méi)有太大的難度。

　�。�2）對于經(jīng)營(yíng)型母公司。與控股型母公司相反，經(jīng)營(yíng)型母公司的預算目標確定有一定的難度，主要表現在：第一，經(jīng)營(yíng)型母公司的功能定位因不同企業(yè)集團性質(zhì)和戰略發(fā)展需要而不同。比如有些母公司將生產(chǎn)中的材料采購、最終產(chǎn)品銷(xiāo)售的權限都集中在母公司，而視子公司為一個(gè)法律上獨立的經(jīng)濟實(shí)體，充當母公司總部 “加工廠(chǎng)”或 “生產(chǎn)車(chē)間”的作用

　�。ㄟ@種類(lèi)型的母公司在我國不在少數）。第二，轉移定價(jià)問(wèn)題。也就是說(shuō)，如果生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型的母公司視子公司為其車(chē)間，則無(wú)論是材料采購或是產(chǎn)品銷(xiāo)售，都存在著(zhù)母子公司間的轉移定價(jià)問(wèn)題，事實(shí)上，這類(lèi)組織的轉移定價(jià)權限都不同程度地集中在總部，并從生產(chǎn)計劃、采購供應、產(chǎn)品銷(xiāo)售等各方面，母公司都充當其 “保護神”作用。而轉移定價(jià)問(wèn)題本身是一個(gè)難點(diǎn)。第三，母公司從子公司所取得的收入包括兩部分，一是通過(guò)轉移定價(jià)賺取子公司利潤；二是通過(guò)對子公司的投資采取得子公司的稅后收益。這兩種收入源，都最終體現在母公司的預算目標之中。單就母公司目標預算的確定而言，其機制與單一企業(yè)并無(wú)二致，但必須考慮不同的收入源，以最終確定其目標。

　　2、子公司或分部預算目標的分解

　　這一問(wèn)題比起總部預算利潤目標的確定更有難度，這是因為：第一，母公司需要就總部預算目標及分解預算目標的原則，與子公司或分部進(jìn)行討論，這是一個(gè)討價(jià)還價(jià)過(guò)程，而這一過(guò)程的難度更重要地體現在母公司董事會(huì )是否有權對子公司“分解、下達預算”這一管理模式的認同。這是兩個(gè)不同法律實(shí)體間的權利對比。從法律上看，母公司的總經(jīng)理或董事會(huì )并不具有對子公司的直接預算控制權，因此，可行方式是使子公司董事會(huì )在事實(shí)上成為母公司利益的代表，并保護子公司其他少數股東的權益。順便指出，不同國家對子公司權益保護措施因不同法律體系而各異，最成文的規定主要是德國，德國公司法通過(guò)以下三項措施來(lái)實(shí)施對子公司權益的保護，即：子公司必須設立特別儲備、子公司向母公司利潤轉移要受到最高限額的限制、母公司必須承擔對子公司的年度虧損。第二，如果子公司董事會(huì )或總經(jīng)理接受母公司這樣一種“權威命令式”的預算管理方式，下一問(wèn)題就直接變?yōu)?ldquo;母公司如何對不同性質(zhì)或不同產(chǎn)業(yè)的子公司或分部分解預算目標？”其預算分解的原則或基礎是什么？“如何體現同一分解基礎上產(chǎn)業(yè)或企業(yè)生命周期中的戰略性？”，“預算目標的分解是通過(guò)直接的轉移價(jià)格來(lái)實(shí)現還是通過(guò)投資分紅來(lái)實(shí)現？如果是按轉移價(jià)格來(lái)實(shí)現，則如何解決母公司對子公司其他非控股股東的剝削問(wèn)題？”等等。根據不同的集團公司性質(zhì)，在分解預算目標時(shí)，有必要區分控股型和經(jīng)營(yíng)型兩種不同的母公司。

　�。�1）對于控股型母公司。其對子公司的預算目標的分解，在我們看來(lái)有兩種基本的方法：一是目標資產(chǎn)報酬率法，即ROA法；二是目標資本報酬率法，即ROE法。第一種方法 （ROA法）的操作過(guò)程是：將母公司對各子公司的預算目標利潤（按上述公式測算）除以各子公司所占用的總資產(chǎn)，求得ROA比率；然后根據各子公司所占用的資產(chǎn)總額分別乘以ROA，來(lái)確定各子公司所分攤的預算目標。第二種方法 （ROE法）是指將母公司對各子公司的預算目標利潤，分別除以各子公司所占用的凈資產(chǎn)，求得ROE，然后用這一期望比率分別乘以各子公司占用的凈資產(chǎn)。確定各自的預算目標。按這兩種方法所確定的子公司預算目標都表現為各自的稅后利潤目標，至于子公司的稅后利潤目標如何實(shí)現，與母公司預算目標的分解無(wú)關(guān)。

　　表面上看，這兩種方法在計算中并沒(méi)有本質(zhì)的差別。但是，如果考慮母公司對子公司的籌資權限，我們會(huì )發(fā)現這兩種方法體現著(zhù)兩種不同的籌資戰略，也就是母公司對子公司的管理戰略是集權還是分權。ROA法適用于母公司對子公司采用集權管理方式的公司，在這類(lèi)公司中，子公司本質(zhì)上并沒(méi)有對外籌資特別是負債融資的權限，因此，子公司的總經(jīng)理不對

　　其負債融資及子公司的資本結構負責，它事實(shí)上是一個(gè)利潤中心而非投資中心，在分解利潤目標時(shí)按其所占用的總資產(chǎn)而不是總資本來(lái)考慮。相反，如果子公司是一個(gè)真正意義上的投資中心，母公司不對子公司的融資戰略負責，子公司的資本結構由子公司董事會(huì )或總經(jīng)理來(lái)安排，則母公司對子公司的利潤分解也必然以所投人的資本額來(lái)考核其回報，表現在目標

　　預算分解上，即分解依據為母公司對子公司的投資額或子公司的凈資產(chǎn)，而非總資產(chǎn)，即采用ROE法。

　�。�2）對于經(jīng)營(yíng)型母公司。如前所述，這類(lèi)集團母公司從子公司所取得的收入由兩方面組成，即轉移定價(jià)收入和投資收益。對于轉移定價(jià)收入，它不體現為投資收益，因此在總部目標利潤中，在分解子公司預算目標時(shí)，應當將這一部分收入從總預算目標收益中剔除，剩余部分即為按投資比重確定分解的預算目標。其目標預算分解方式可直接采用ROE法，也可采用ROA法。

　　3、預算目標分解時(shí)的其他應考慮事項

　　除了資產(chǎn)占用或股權資本作為分解依據外，還有沒(méi)有別的因素要考慮？答案是肯定的�，F實(shí)中，我們認為有必要考慮以下三個(gè)因素：

　�。�1）戰略問(wèn)題。在確定分解方法時(shí)強調統一性是可取的，但是一切的作法有時(shí)不符合公司戰略意圖。如，公司擬對某一子公司或經(jīng)營(yíng)部采用扶持方式，使其盡快成為利潤增長(cháng)點(diǎn)，在這種情況下就必須考慮預算目標分解時(shí)的“偏心”情緒，這是一種戰略安排。

　�。�2）生命周期問(wèn)題。與戰略問(wèn)題相近，生命周期旨在考慮子公司或分部的階段性，來(lái)安排其預算，有些子公司處于成熟期，而有些則處于起步階段，因此兩者是不可比的。利潤目標的分解必須考慮這一因素。

　�。�3）非財務(wù)資源問(wèn)題。在分解預算目標時(shí)，我們都一直強調用財務(wù)資本 （如總資產(chǎn)或凈資產(chǎn)）來(lái)確定利潤目標分解依據，但是，對于某些子公司而言，它所占有總部的資源并不完全是財務(wù)資源，還包括非財務(wù)資源，如較好的地理位置、素質(zhì)較高的員工隊伍較好的市場(chǎng)狀況、以及被其占有的特有資源 （如特許經(jīng)營(yíng)權、優(yōu)越的地理環(huán)境等），在這種情況下，我們必須對利潤目標分解依據進(jìn)行再調整�？尚械淖鞣ㄊ�，將財務(wù)資源的分解依據權數設定為小于100%（如70%），而將非財務(wù)資源占用權重設定為另一權重 （如30%），然后對非財務(wù)資源占用所應分解部分進(jìn)行量化處理。

　　五、目標分解中的資產(chǎn)計價(jià)問(wèn)題

　　當然，在實(shí)際經(jīng)濟活動(dòng)中，母公司對子公司、單一法人對下屬各分部 （經(jīng)營(yíng)部門(mén)）的預算目標分解，無(wú)論是從方法上還是從所涉及的其它問(wèn)題，都不止上述闡述的那樣簡(jiǎn)單。其中，資產(chǎn)計價(jià)問(wèn)題最為突出。這一問(wèn)題涉及三方面內容：一是沉淀資產(chǎn)的確認與剝離問(wèn)題；二是資產(chǎn)計價(jià)時(shí)點(diǎn)確定；三是計價(jià)金額的確定。

　　1、沉淀資產(chǎn)的確認與剝離問(wèn)題

　　由于子公司或者單一法人下的經(jīng)營(yíng)部，在實(shí)施預算管理后，都可能成為一個(gè)利潤中心或投資中心，這些公司的經(jīng)營(yíng)者要對其所承擔的資產(chǎn)價(jià)值增值負責，資產(chǎn)價(jià)值越大，則經(jīng)營(yíng)責任也越大。因此，這些經(jīng)理人員首先考慮的問(wèn)題 （也是理性的）是如何對現有資產(chǎn)的沉淀部分進(jìn)行清理和剝離。如果沒(méi)有這一程序，任何命令或預算

　　指令最終都會(huì )難以分解下去。這里的沉淀資產(chǎn)是指歷史上形成的（而非現職經(jīng)理在確定預算目標時(shí)點(diǎn)形成）不能增值的資產(chǎn)，其形式大量地表現為應收賬款和其他非增值資產(chǎn)。對于這些資產(chǎn)的剝離是必要。至于所剝離資產(chǎn)的處理，可以采用掛賬的辦法，由各部門(mén)或子公司在一定時(shí)期內消化，或者全部作為非增值資產(chǎn)移交至總部。

　　2、資產(chǎn)計價(jià)時(shí)點(diǎn)確認問(wèn)題

　　由于企業(yè)在編制下一年預算時(shí)，一般都選擇在當年的10-11月份，對下屬子公司或經(jīng)營(yíng)郡真實(shí)資產(chǎn) （即剔除沉淀資產(chǎn)后的增值資產(chǎn)）的確認，不可能等到年末決算后再進(jìn)行，因此一般均以預算編制時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)占用時(shí)作為預算編制基礎，而在年末再根據實(shí)際數進(jìn)行累積性微調，這是一種通行的作法。如果，在年末編制預算的這段期間內，子公司或經(jīng)營(yíng)部的資產(chǎn)并無(wú)太大的變動(dòng)，也可不作調整。

　　3、資產(chǎn)價(jià)值確認問(wèn)題

　　這一問(wèn)題其實(shí)非常重要。首先它涉及到資產(chǎn)計價(jià)屬性問(wèn)題，即采用歷史成本 （賬面價(jià)值）還是重置成本；其次它涉及到資產(chǎn)的計價(jià)口徑問(wèn)題，即是資產(chǎn)總值還是扣除折舊后的資產(chǎn)凈值。不同的確認標準有不同的結果。從預算管理角度，我們認為需要結合公司的具體特征，在達成一致意見(jiàn)后，予以確認即可。在實(shí)踐中，我們傾向于賬面總值方法來(lái)確認資產(chǎn)，即不考慮折舊政策對資產(chǎn)計價(jià)的影響，它有利于避免凈值波動(dòng)問(wèn)題。

　　預算管理涉及方方面面，尤其表現在預算目標的確定與分解上。因此，在真正落實(shí)預算管理，必須從各個(gè)利益集團的利益協(xié)調出發(fā)，通過(guò)組織再造與流程再造，并針對不同企業(yè)特定的戰略導向，來(lái)開(kāi)展預算工作，只有這樣，才能達到預算管理的預期目的。