摘要：財務(wù)風(fēng)險是現代企業(yè)經(jīng)營(yíng)中所不可避免的問(wèn)題，隨著(zhù)競爭的加劇企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險也越來(lái)越復雜和多變。然而現實(shí)中對財務(wù)風(fēng)險的認識仍有分歧，本文針對現實(shí)理論中對財務(wù)風(fēng)險的不同的認識觀(guān)點(diǎn)來(lái)探討財務(wù)風(fēng)險，通過(guò)比較明確企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的真正涵義，然后對財務(wù)風(fēng)險的成因進(jìn)行分析并提出相應對策，從而達到指導實(shí)踐的目。

　　關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險；籌資風(fēng)險；生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)

　　隨著(zhù)市場(chǎng)經(jīng)濟的發(fā)展，現代企業(yè)面臨越來(lái)越多的外部競爭，財務(wù)風(fēng)險便隨著(zhù)企業(yè)外部競爭的加劇應運而生。尤其在我國市場(chǎng)經(jīng)濟發(fā)展不健全的情況下，財務(wù)風(fēng)險更是企業(yè)所不可避免的，因此加強對財務(wù)風(fēng)險的認識對企業(yè)來(lái)說(shuō)就顯得尤為重要。然而現實(shí)中無(wú)論理論界還是實(shí)踐工作中都片面的強調了如何有效的規避和防范財務(wù)風(fēng)險卻忽視了對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的最基本的認識。因此本文就首先從對財務(wù)風(fēng)險的基礎認識開(kāi)始，逐步加深對財務(wù)風(fēng)險的認識。

　　一、財務(wù)風(fēng)險認識中的幾種不同觀(guān)點(diǎn)

　　現實(shí)工作中要想有效的防范財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生首先應該對財務(wù)風(fēng)險有個(gè)明確的認識�，F代理論界對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險認識的研究主要體現在以下三種的觀(guān)點(diǎn)：

　　第一種觀(guān)點(diǎn)認為財務(wù)風(fēng)險又稱(chēng)籌資風(fēng)險，它是企業(yè)在籌集資金過(guò)程中，由于未來(lái)收益的不確定性而導致的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險的實(shí)質(zhì)是企業(yè)負債經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的風(fēng)險。如果一個(gè)企業(yè)沒(méi)有借入資金，這個(gè)企業(yè)就不會(huì )發(fā)生財務(wù)風(fēng)險，而只有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險；如果企業(yè)有借入資金，這個(gè)企業(yè)就存在著(zhù)財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險。企業(yè)借入資金必須按期還本付息，在未來(lái)償還債務(wù)能力不確定的情況下，就會(huì )相應增加企業(yè)的壓力和負擔，使企業(yè)面臨著(zhù)資不抵債的潛在風(fēng)險，這也就形成了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。但企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，為達到規模經(jīng)濟，實(shí)現企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標，又不得不想方設法籌借經(jīng)營(yíng)性資金，進(jìn)行負債經(jīng)營(yíng)。因此現代企業(yè)中財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)必須面對的客觀(guān)現象。

　　第二種觀(guān)點(diǎn)認為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)財務(wù)活動(dòng)中由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財務(wù)收益與預期收益發(fā)生偏離，因而造成蒙受損失的機會(huì )和可能。企業(yè)財務(wù)活動(dòng)的組織和管理過(guò)程中的某一個(gè)方面和某個(gè)環(huán)節中出現問(wèn)題，都可能促使這種風(fēng)險轉變?yōu)閾p失，導致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。企業(yè)財務(wù)活動(dòng)一般分為籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、資金回收和收益分配活動(dòng)四個(gè)方面，相應的也就會(huì )產(chǎn)生各種不同的財務(wù)風(fēng)險需要企業(yè)去面對�；I資風(fēng)險即借入資金而增加喪失償債能力的可能；投資風(fēng)險即由于不確定性因素導致的使投資報酬率達不到預期的目標而發(fā)生的風(fēng)險；資金回收風(fēng)險即產(chǎn)品銷(xiāo)售出去，其貨幣資金收回的時(shí)間和金額的不確定性；收益分配風(fēng)險即由于收益分配可能給企業(yè)今后生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生不利影響而帶來(lái)的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節密切相關(guān)，一個(gè)正常進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，財務(wù)風(fēng)險必然是企業(yè)所不可避免的。

　　第三種觀(guān)點(diǎn)認為財務(wù)風(fēng)險是資本流通過(guò)程中的產(chǎn)物。從資本運動(dòng)的角度看，在G—W……P……W’—G’的資本運動(dòng)過(guò)程中，資本流通的始極是貨幣本金的墊支，終極是得到價(jià)值量增加的貨幣本金收回，財務(wù)是為了重新獲得貨幣而墊支貨幣所進(jìn)行的運動(dòng)。所以財務(wù)的風(fēng)險萌芽于本金墊支之時(shí)，只要籌集貨幣并把貨幣作為資本來(lái)使用，資本就具有無(wú)法得到價(jià)值增值的風(fēng)險。資本的流通過(guò)程，既是財務(wù)風(fēng)險的轉移過(guò)程又是財務(wù)風(fēng)險的積聚過(guò)程，某一資本形態(tài)的風(fēng)險不僅接納了上一資本形態(tài)的風(fēng)險，同時(shí)又吸收了本形態(tài)新的風(fēng)險。這樣的過(guò)程使財務(wù)風(fēng)險不斷形成和積累，最終對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)影響。企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)狀況和財務(wù)活動(dòng)的組織與管理業(yè)績(jì)如何，必然會(huì )體現在企業(yè)資金運動(dòng)的狀況和結果上，表現為企業(yè)財務(wù)狀況的好壞和財務(wù)成果的大小。因此，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險包括財務(wù)狀況的風(fēng)險和財務(wù)成果的風(fēng)險。財務(wù)成果即財務(wù)收益（或現金凈流入）及獲利能力等；財務(wù)狀況即企業(yè)的資產(chǎn)結構、資本結構及償債能力等。從財務(wù)狀況和財務(wù)成果偏離的趨勢看，出現偏差的結果只有兩種，即財務(wù)狀況的變好或者變壞，財務(wù)成果的增加或減少。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險既是財務(wù)結構不合理而可能面臨的償債壓力，也是企業(yè)利潤的不確定性。于是財務(wù)結構做為財務(wù)運動(dòng)的起點(diǎn)和終點(diǎn)，是財務(wù)的靜態(tài)表現；財務(wù)成果則是財務(wù)運動(dòng)的過(guò)程表現，這兩者要共同構成了財務(wù)風(fēng)險，即靜態(tài)風(fēng)險和動(dòng)態(tài)風(fēng)險的綜合結果。在管理企業(yè)財務(wù)風(fēng)險時(shí)，這兩者同時(shí)要納入到財務(wù)風(fēng)險的監測體系中。

　　通過(guò)對上述三個(gè)觀(guān)點(diǎn)的認識，我們可以看出它們之間的共同點(diǎn)主要有：1.對風(fēng)險的描述是一致的即認為風(fēng)險是當一項活動(dòng)會(huì )產(chǎn)生幾種不同的可能結果且這些結果的概率和可能性可以推算時(shí)，則認為這種活動(dòng)是有風(fēng)險的。2.都包括籌資活動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險，即認為籌資所帶來(lái)的風(fēng)險是財務(wù)風(fēng)險的基本組成部分。上述三種觀(guān)點(diǎn)的區別主要是：1.三種觀(guān)點(diǎn)對財務(wù)風(fēng)險的內涵認識不同。第一種觀(guān)點(diǎn)只是強調了風(fēng)險產(chǎn)生的根本原因是企業(yè)負債經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的籌資風(fēng)險，認為籌資風(fēng)險是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的全部而忽視了企業(yè)其他方面所帶來(lái)的財務(wù)風(fēng)險，將財務(wù)風(fēng)險的本質(zhì)等同于財務(wù)風(fēng)險，這樣就混淆了現象和本質(zhì)之間的關(guān)系；第二種觀(guān)點(diǎn)從企業(yè)資金運動(dòng)的整個(gè)過(guò)程來(lái)認識企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，較全面的涵蓋了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，對企業(yè)的實(shí)踐工作具有現實(shí)的指導意義；第三種觀(guān)點(diǎn)是從財務(wù)管理者的角度認識財務(wù)風(fēng)險的，認為財務(wù)風(fēng)險從企業(yè)資本墊支開(kāi)始就產(chǎn)生了，隨著(zhù)企業(yè)生產(chǎn)程序更替而產(chǎn)生和積累了其他方面的風(fēng)險，最后從影響財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因習性劃分為財務(wù)狀況風(fēng)險和財務(wù)成果風(fēng)險。2.三種觀(guān)點(diǎn)對財務(wù)風(fēng)險認識的外延不同。第一種觀(guān)點(diǎn)僅認為企業(yè)貨幣資金無(wú)法償還企業(yè)到期債務(wù)時(shí)而產(chǎn)生的風(fēng)險，第二種觀(guān)點(diǎn)則是從財務(wù)活動(dòng)的各種不確定性影響因素來(lái)全面認識財務(wù)風(fēng)險的，將財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的各種可能因素都包括進(jìn)去。第三種觀(guān)點(diǎn)同樣也是從企業(yè)資本流通的各個(gè)環(huán)節全面認識財務(wù)風(fēng)險，將影響企業(yè)財務(wù)運作的各種財務(wù)風(fēng)險因素都予以考慮。

　　本文認為第一種觀(guān)點(diǎn)對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的認識帶有片面性，只是注重了財務(wù)風(fēng)險的本質(zhì)，而忽視導致本質(zhì)產(chǎn)生的其他方面的原因。第二和第三種觀(guān)點(diǎn)雖然對財務(wù)風(fēng)險的內涵和外延認識不同，但是它們都能夠從總體上全面把握財務(wù)風(fēng)險，對于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)踐具有指導意義。

　　二、從風(fēng)險認識角度來(lái)分析財務(wù)風(fēng)險的影響因素

　　對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險認識問(wèn)題明確之后那么財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因也就顯而易見(jiàn)了，因此只有清楚認識企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因在實(shí)踐工作中也就能更好的防范財務(wù)風(fēng)險，從而達到規避風(fēng)險提高效益的目的。在這里根據上述后兩種觀(guān)點(diǎn)

　　風(fēng)險產(chǎn)生的原因也就顯而易見(jiàn)了，因此只有清楚認識企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因在實(shí)踐工作中也就能更好的防范財務(wù)風(fēng)險，從而達到規避風(fēng)險提高效益的目的。在這里根據上述后兩種觀(guān)點(diǎn)概括出以下幾種財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因。

　　1.企業(yè)的資產(chǎn)結構中債務(wù)比例過(guò)高。

　　企業(yè)的資產(chǎn)結構中債務(wù)比例過(guò)高導致企業(yè)無(wú)法償還到期債務(wù)，從而使企業(yè)陷入財務(wù)困境之中。這種過(guò)高的負債比率不但使企業(yè)有利息負擔而且到期要償還高額債務(wù)本金，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況較差的情況下還會(huì )導致企業(yè)資不抵債，面臨破產(chǎn)清算的危險。這是從財務(wù)風(fēng)險的本質(zhì)來(lái)認識財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因的。

　　2.企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性弱。

　　企業(yè)在債務(wù)融資后必須保證有足夠的現金以?xún)斶�到期的債務(wù)和利息，如果企業(yè)的資金流動(dòng)狀況較差變現能力不強而無(wú)法保證足夠的現金，這些都會(huì )導致使企業(yè)財務(wù)風(fēng)險由潛在的變成現實(shí)的，從而使企業(yè)陷入財務(wù)危機，最終導致企業(yè)經(jīng)營(yíng)的失敗。這是從企業(yè)經(jīng)營(yíng)的動(dòng)態(tài)角度來(lái)認識財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因的。

　　3.企業(yè)的財務(wù)決策失誤導致企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理不善。

　　由于企業(yè)財務(wù)決策缺乏科學(xué)性，投資決策失誤導致企業(yè)投資收益率低于企業(yè)的籌資成本，使得企業(yè)的財務(wù)狀況惡化威脅到企業(yè)到期債務(wù)的償還，增大了企業(yè)靜態(tài)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的可能性，最終導致財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生。通常財務(wù)決策失誤導致企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的重要原因。

　　4.外部環(huán)境的復雜多變導致各種不同財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生。

　　企業(yè)財務(wù)管理面臨的環(huán)境包括國家宏觀(guān)經(jīng)濟、法律以及社會(huì )文化環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外是企業(yè)所無(wú)法控制的，對企業(yè)的財務(wù)管理活動(dòng)產(chǎn)生重大影響。由于這些因素的復雜性和多變性，增大了企業(yè)風(fēng)險產(chǎn)生的可能性。

　　上述前兩個(gè)原因是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的直接原因，它們的出現直接會(huì )導致財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生；后面兩個(gè)原因雖然是財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生間接原因，但是一旦發(fā)生給企業(yè)帶來(lái)的確實(shí)致命的打擊，因此也是不容忽視的。

　　三、財務(wù)風(fēng)險的防范策略

　　1.建立合理的資本結構，創(chuàng )造良好的籌資環(huán)境。財務(wù)風(fēng)險本質(zhì)是由于負債比例過(guò)高導致的，因此企業(yè)不但應該設計合理的資金結構，保持適當的負債、降低資金成本，而且還要控制負債的規模，保證謹慎的負債比率，避免到期武力償債或資不抵債，從而來(lái)有效防范財務(wù)風(fēng)險。只有這樣才能使企業(yè)為自己創(chuàng )造了良好的融資環(huán)境，吸引各方投資。

　　2.進(jìn)行多角經(jīng)營(yíng)，分散投資風(fēng)險。即將企業(yè)籌集來(lái)的資金投放于多個(gè)項目，這樣就能使各個(gè)盈利和虧損程度不同的投資項目互相彌補，減少風(fēng)險。這種分散風(fēng)險的思想體現在生活的各個(gè)方面，但是在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理中，這種防范方法還需要企業(yè)領(lǐng)導者的謹慎行事。

　　3.制定合理的風(fēng)險政策、保持良好的財務(wù)狀況。由于企業(yè)某項投資活動(dòng)，如：擴大再生產(chǎn)、固定資產(chǎn)更新改造等項目周期長(cháng)、成本高，使企業(yè)實(shí)現的經(jīng)營(yíng)成果雖然比較好，但是資金卻緊張，從而影響企業(yè)的財務(wù)狀況。這種情況的惡化最終會(huì )導致財務(wù)危機。因此，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者應該實(shí)時(shí)監控企業(yè)財務(wù)狀況，及時(shí)制定合理的風(fēng)險防范政策，及時(shí)收回各種款項，同時(shí)制定合理的資金使用計劃，保證企業(yè)正常運轉對資金的需要。

　　4.建立財務(wù)風(fēng)險預警機制，構筑防范財務(wù)風(fēng)險的屏障。首先，要建立完善的的風(fēng)險防范體系。一是要抓好企業(yè)內控制度建設，確保財務(wù)風(fēng)險預警和監控制度健全有效，筑起防范和化解財務(wù)風(fēng)險的第一道防線(xiàn)。二是要明確企業(yè)財務(wù)風(fēng)險監管職責，落實(shí)好分級負責制。三是要建立和規范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險報表分析制度，搞好月份流動(dòng)性分析、季度資產(chǎn)質(zhì)量和負債率分析及年度會(huì )計、審計報告制度，完善風(fēng)險預警系統。四是要充分發(fā)揮會(huì )計師事務(wù)所、律師事務(wù)所以及資產(chǎn)評估事務(wù)所等社會(huì )中介機構在財務(wù)風(fēng)險監管中的積極作用。其次，企業(yè)需建立實(shí)時(shí)、全面、動(dòng)態(tài)的財務(wù)預警系統，對企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中的潛在風(fēng)險進(jìn)行實(shí)時(shí)監控。財務(wù)預警系統貫穿于企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全過(guò)程，以企業(yè)的財務(wù)報表、經(jīng)營(yíng)計劃及其他相關(guān)的財務(wù)資料為依據，利用財會(huì )、金融、企業(yè)管理、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)等理論，采用比例分析、數學(xué)模型等方法，發(fā)現企業(yè)存在的風(fēng)險，并向經(jīng)營(yíng)者示警。該系統不僅應包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負債率等財務(wù)指標，還應包括企業(yè)經(jīng)營(yíng)中一系列諸如產(chǎn)品合格率、市場(chǎng)占有率等指標，對財務(wù)管理實(shí)施全過(guò)程監控，一旦發(fā)現某種異常征兆及時(shí)采取應變措施，以避免和減少風(fēng)險損失。

　　財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)日常管理工作中不可忽視的問(wèn)題，然而企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理是個(gè)復雜的問(wèn)題，面臨各種各樣不同的風(fēng)險，主要有企業(yè)內部風(fēng)險：財務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，外部風(fēng)險：自然風(fēng)險、社會(huì )風(fēng)險、經(jīng)濟風(fēng)險、政治風(fēng)險等。這些不同的風(fēng)險構成了企業(yè)需要面對的復雜的風(fēng)險系統。各種不同的風(fēng)險之間也不是孤立的，它們之間相互聯(lián)系共同作用于企業(yè)。例如當企業(yè)面臨的外部風(fēng)險增大時(shí)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險也有增大的趨勢，因此企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者應該全面分析各種不同的風(fēng)險產(chǎn)生原因，增強企業(yè)抵御風(fēng)險和防范風(fēng)險的能力，提高企業(yè)的市場(chǎng)的競爭力，從而立于不敗之地。

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