風(fēng)險和收益就像人和人的影子，形影不離。由于投資收益是對投資者所承擔投資風(fēng)險的回報，因此正常情況下投資收益與投資風(fēng)險是相匹配的。風(fēng)險對房地產(chǎn)投資決策的影響，主要體現在如下幾個(gè)方面：

　　1.根據項目風(fēng)險大小確定相應的投資收益水平

　　由于投資者的投資決策主要取決于對未來(lái)投資收益的預期或期望，所以不論投資的風(fēng)險是高還是低，只要同樣的投資產(chǎn)生的期望收益相同，那么無(wú)論選擇何種投資方向或途徑都是合理的，只是對于不同的投資者，由于其對待風(fēng)險的態(tài)度不同而采取不同的投資策略。

　　舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，經(jīng)濟適用住房開(kāi)發(fā)項目，有著(zhù)穩定的市場(chǎng)需求甚至是政府回購，政府在核定經(jīng)濟適用住房銷(xiāo)售價(jià)格時(shí)，保證開(kāi)發(fā)商3%的成本利潤率，加之存在土地無(wú)償劃撥、開(kāi)發(fā)稅費減半、可優(yōu)先獲得開(kāi)發(fā)建設貸款、可提前預售等有利因素，開(kāi)發(fā)商的權益投資收益率可達到15%以上，而且這種投資的成功率幾乎是100%，除通貨膨脹因素外沒(méi)有其他風(fēng)險。但如果是開(kāi)發(fā)高檔娛樂(lè )項目，由于其幾乎受到所有風(fēng)險因素的影響，其成功的可能性（即風(fēng)險率）可能只有50%，因此，該開(kāi)發(fā)商要想與投資經(jīng)濟適用住房的開(kāi)發(fā)商獲得同樣的預期收益，他所要求的年投資收益率必須達到30%（30%×50%=15%）。對于開(kāi)發(fā)商來(lái)說(shuō)，后面一種投資機會(huì )可能會(huì )得到30%的投資收益，但也有可能連10%也得不到，因為其投資有較大的風(fēng)險；而對于前者來(lái)說(shuō)，他可以保證得到15%的投資收益，但其幾乎放棄了得到30%投資收益的可能性。

　　2.根據風(fēng)險管理的能力選擇投資方向

　　雖然風(fēng)險客觀(guān)存在，但與項目相關(guān)的個(gè)別風(fēng)險，對于不同的開(kāi)發(fā)商，其控制和管理此類(lèi)風(fēng)險的能力是有很大差異的。風(fēng)險水平高的房地產(chǎn)市場(chǎng)和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項目，對于管理水平和專(zhuān)業(yè)化程度高的開(kāi)發(fā)企業(yè)來(lái)說(shuō)，其風(fēng)險水平就沒(méi)有那么高。

　　目前中國房地產(chǎn)市場(chǎng)上出現了跨區域開(kāi)發(fā)的發(fā)展趨勢，因為房地產(chǎn)市場(chǎng)起步較晚的城市存在著(zhù)較多的盈利機會(huì )，但異地開(kāi)發(fā)所帶來(lái)的風(fēng)險，并非所有房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商都能夠承擔。高檔精裝修住宅，其利潤率遠遠高于普通住宅，但由于存在許多潛在的風(fēng)險，因此只有少量有專(zhuān)業(yè)管理能力的開(kāi)發(fā)商敢于涉足。不同類(lèi)型房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項目的特點(diǎn)也有很大差異，萬(wàn)科專(zhuān)注于住宅尤其是城郊結合部地區住宅的開(kāi)發(fā)，并非萬(wàn)科不愿意去獲取寫(xiě)字樓開(kāi)發(fā)的利益，只是在寫(xiě)字樓市場(chǎng)上萬(wàn)科不具備高于其競爭對手的能力。因此，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)要向專(zhuān)業(yè)化發(fā)展，房地產(chǎn)市場(chǎng)上幾乎不存在萬(wàn)能的開(kāi)發(fā)商。

　　3.根據風(fēng)險周期變化特點(diǎn)把握投資時(shí)機

　　風(fēng)險尤其是系統性的市場(chǎng)風(fēng)險的變化是有規律的，這種規律就是房地產(chǎn)市場(chǎng)景氣循環(huán)或周期波動(dòng)規律。根據不同市場(chǎng)區域、不同物業(yè)類(lèi)型的市場(chǎng)風(fēng)險狀態(tài)及其發(fā)展變化規律，就可以判斷不同房地產(chǎn)子市場(chǎng)在周期波動(dòng)中所處的階段。又由于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)是為了滿(mǎn)足預期未來(lái)的市場(chǎng)需求而非當前需求，這就為開(kāi)發(fā)商適時(shí)選擇進(jìn)入和推出市場(chǎng)的時(shí)機提供了條件。

　　應該指出的是，利用房地產(chǎn)市場(chǎng)的周期規律進(jìn)行反周期操作，即低潮時(shí)買(mǎi)土地、高潮時(shí)賣(mài)產(chǎn)品，是許多開(kāi)發(fā)商希望達到的境界。然而，能真正做到反周期操作的開(kāi)發(fā)商，還只是少數。因為反周期操作是有條件的，它要求開(kāi)發(fā)商在市場(chǎng)不景氣時(shí)，仍然保持較強的開(kāi)發(fā)投資能力。