尋找解決中小企業(yè)融資難路徑時(shí)，不能只盯著(zhù)銀行，而要著(zhù)眼于構建有效的、立體式的、多層次的融資系統。

　　在直接融資方面，我們談?wù)摰幂^多的是設立二板市場(chǎng)和發(fā)展風(fēng)險投資，而忽視目前已有的產(chǎn)權市場(chǎng)。中國財政部等部門(mén)應當盡快將產(chǎn)權市場(chǎng)的發(fā)展列入議事日程，通過(guò)試點(diǎn)的辦法漸進(jìn)式地推動(dòng)產(chǎn)權市場(chǎng)向柜臺市場(chǎng)過(guò)渡。

　　多年來(lái)，中小企業(yè)似乎一直不能改變自己的尷尬局面，明明是經(jīng)濟發(fā)展中最活躍的部門(mén)，卻備受融資難的困擾。據中國國家信息中心和國務(wù)院中國企業(yè)家調查系統等機構的調查，中小企業(yè)短期貸款缺口大，長(cháng)期貸款更無(wú)著(zhù)落。81%的中小企業(yè)認為，一年內流動(dòng)資金部分或者全部不能滿(mǎn)足需要，60.5%的中小企業(yè)沒(méi)有1-3年中長(cháng)期貸款。正因為如此，人們在呼吁解決中小企業(yè)融資難時(shí)，將矛頭對準了商業(yè)銀行，尤其是國有商業(yè)銀行，認為正是他們的惜貸造成了中小企業(yè)融資難。

　　國有銀行惜貸為哪般

　　國有商業(yè)銀行不給中小企業(yè)貸款是否一定不對呢?未必如此。隨著(zhù)市場(chǎng)的發(fā)展，市場(chǎng)越分越細是必然的趨勢。在細分化的市場(chǎng)上，任何金融企業(yè)都不可能去占領(lǐng)所有市場(chǎng)，只能選擇其中的一些市場(chǎng)。國有商業(yè)銀行及一些全國性的股份制商業(yè)銀行以城市和大型企業(yè)、優(yōu)質(zhì)客戶(hù)為目標市場(chǎng)、目標客戶(hù)群，是他們自主選擇的市場(chǎng)戰略，除非他們的股東，外人難有干涉的權利�，F在國有商業(yè)銀行對資產(chǎn)質(zhì)量的追求勝過(guò)對利潤的追求，惜貸之下，對中小企業(yè)的貸款更是慎之又慎。這是體制造成的。經(jīng)營(yíng)者在這樣的體制下，作出這樣的選擇，也很難說(shuō)他們不對。所以，很難寄希望于大銀行在中小企業(yè)融資上發(fā)揮大作用。

　　多樣化的市場(chǎng)需求需要多層次的市場(chǎng)去滿(mǎn)足。因此，不少經(jīng)濟學(xué)家一直在呼吁發(fā)展民營(yíng)銀行、緩解中小企業(yè)融資難。他們往往搬出兩個(gè)成功的案例來(lái)為自己佐證。一是浙江臺州路橋區的2家民營(yíng)信用社辦得相當不錯，存款占當地金融機構存款總數的55%，不良資產(chǎn)率不到2%;二是西班牙蒙德拉貢合作社聯(lián)合體于1959年創(chuàng )辦了一個(gè)蒙德拉貝勞動(dòng)人民儲蓄銀行，目前這個(gè)合作性質(zhì)的銀行已有資金70多億美元，有效緩解了各個(gè)合作社發(fā)展中的融資問(wèn)題。但另一些經(jīng)濟學(xué)家認為，民營(yíng)銀行極易引發(fā)金融危機，并以智利的例子來(lái)說(shuō)明。智利1975年開(kāi)始大力推進(jìn)銀行私有化運動(dòng)，很快陷入了嚴重的金融危機。應當說(shuō)，智利之所以出現金融危機，關(guān)鍵之處是監管沒(méi)有跟上。

　　融資渠道需要多元化

　　其實(shí)這些年為解決中小企業(yè)融資難，我們已想了很多辦法，例如鼓勵商業(yè)銀行增加中小企業(yè)貸款，但效果并不是很好�，F在國家開(kāi)發(fā)銀行又醞釀通過(guò)中小城市的商業(yè)銀行向中小企業(yè)進(jìn)行轉貸，但受規模限制，其作用的發(fā)揮也有限。目前，中小企業(yè)已有幾千萬(wàn)戶(hù)，占企業(yè)總數的90%以上，中小企業(yè)分布范圍又相當廣，因此，尋找解決中小企業(yè)融資難路徑時(shí)，不能只盯著(zhù)銀行，而要著(zhù)眼于構建有效的、立體式的、多層次的融資系統。

　　從大的方面來(lái)說(shuō)，融資的路徑無(wú)非是間接融資和直接融資兩種。全國的11500家農村信用社幾乎遍及每個(gè)鄉鎮，中小城市還有3240家城市信用社，他們都非常貼近中小企業(yè)。在間接融資方式上，除了通過(guò)市場(chǎng)化手段引導金融機構增加中小企業(yè)貸款外，考慮到中小企業(yè)大多在農村、中小城市，應當充分發(fā)揮信用社對中小企業(yè)的支持作用。信用社雖然扎根于社區、縣城和鄉鎮，經(jīng)營(yíng)靈活，但名義上說(shuō)是社員自助型的金融機構，實(shí)際上社員作不了主，存在國有商業(yè)銀行同樣的缺陷，必須對其進(jìn)行改造，解決其產(chǎn)權缺陷和治理結構，使之成為商業(yè)化的、社區型、縣區型、鎮區型的合作銀行，從而更好地服務(wù)于中小企業(yè)。

　　產(chǎn)權市場(chǎng)亟需壯大

　　在直接融資方面，我們談?wù)摰幂^多的是設立二板市場(chǎng)和發(fā)展風(fēng)險投資，而忽視目前已有的產(chǎn)權市場(chǎng)。別說(shuō)二板市場(chǎng)一時(shí)還不能建立起來(lái)，風(fēng)險投資發(fā)展不快，即使這兩個(gè)融資市場(chǎng)建立起來(lái)了，也只能滿(mǎn)足部分已進(jìn)入成長(cháng)階段的中小企業(yè)，更多的中小企業(yè)得通過(guò)別的融資渠道來(lái)解決自己的“無(wú)米之炊”。在考察美國等國家中小企業(yè)發(fā)展時(shí)，我們發(fā)現納斯達克等眾多柜臺市場(chǎng)起到了重要的推動(dòng)作用。中國產(chǎn)權市場(chǎng)設立20年來(lái)，期間雖然走過(guò)一段彎路，總想往股票市場(chǎng)靠，結果產(chǎn)生了一定的風(fēng)險，但矯正之后，中國的產(chǎn)權交易所達到了200家，分布于各省市縣，經(jīng)營(yíng)上也漸趨成熟，在產(chǎn)權轉讓融資方面發(fā)揮了重要的作用，完全可以把產(chǎn)權市場(chǎng)改造為柜臺市場(chǎng)或三板市場(chǎng)，為中小企業(yè)融資開(kāi)辟一個(gè)渠道。中國風(fēng)險投資發(fā)展緩慢的一個(gè)重要原因是缺少退出平臺，柜臺市場(chǎng)的另一作用就是搭建退出平臺，而且，柜臺市場(chǎng)還能起到為二板市場(chǎng)、主板市場(chǎng)輸送成長(cháng)性、成熟性企業(yè)的作用，形成良好的融資循環(huán)。將產(chǎn)權市場(chǎng)改造為柜臺市場(chǎng)，并不存在法律上的障礙，新近頒布的《中小企業(yè)促進(jìn)法》明確規定，“國家采取措施拓寬中小企業(yè)的直接融資渠道，積極引導中小企業(yè)創(chuàng )造條件，通過(guò)法律、法規允許的各種方式直接融資。”所以，中國財政部等部門(mén)應當盡快將產(chǎn)權市場(chǎng)的發(fā)展列入議事日程，通過(guò)試點(diǎn)的辦法漸進(jìn)式地推動(dòng)產(chǎn)權市場(chǎng)向柜臺市場(chǎng)過(guò)渡。

　　中小企業(yè)的工業(yè)產(chǎn)值、利稅和出口額分別占全國的60%、40%和60%左右，中小企業(yè)還提供了85%的城鎮就業(yè)機會(huì )和75%以上的GDP。說(shuō)起來(lái)，誰(shuí)都知道中小企業(yè)已成為支撐經(jīng)濟發(fā)展重要力量，但在構建中小企業(yè)融資體系上卻沒(méi)有全力以赴，以至于中小企業(yè)融資瓶頸始終難以打破。希望有關(guān)方面在解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題上積極一點(diǎn)，視野寬一點(diǎn)，盡快將多層次、立體式的融資體系構建起來(lái)。

　　信用基礎有賴(lài)自身構建

　　信用是融資的基礎。中小企業(yè)本來(lái)的信用等級就差，為數不少的中小企業(yè)還為避稅而做假賬和以現金方式交易，明明經(jīng)營(yíng)情況還不錯，但賬面上反映的要么是略有盈利，要么是虧損，導致其信用更差。而以現金的方式交易，導致信用記錄不健全，同樣不利于信用評定，因此，融資難，也有中小企業(yè)自己的責任。所以，中小企業(yè)的眼睛不能只盯著(zhù)別人，也得想想自己怎樣打造好信用。