三、財務(wù)評價(jià)指標體系與方法

　　建設項目財務(wù)評價(jià)方法是與財務(wù)評價(jià)的目的和內容相聯(lián)系的。財務(wù)評價(jià)的主要內容包括：盈利能力評價(jià)和清償能力評價(jià)。財務(wù)評價(jià)的方法有：以現金流量表為基礎的動(dòng)態(tài)獲利性評價(jià)和靜態(tài)獲利性評價(jià)、以資產(chǎn)負債表為基礎的財務(wù)比率分析和考慮項目風(fēng)險的不確定性分析等。

　　（一）建設項目財務(wù)評價(jià)指標體系

　　建設項目財務(wù)評價(jià)指標體系根據不同的標準，可作不同的分類(lèi)形式。

　　1.根據是否考慮時(shí)間價(jià)值分類(lèi)

　　可分為靜態(tài)經(jīng)濟評價(jià)指標和動(dòng)態(tài)經(jīng)濟評價(jià)指標。

　　2.根據指標的性質(zhì)分類(lèi)

　　可以分為時(shí)間性指標、價(jià)值性指標、比率性指標。

　　（二）建設項目財務(wù)評價(jià)方法

　　1.財務(wù)盈利能力評價(jià)

　　財務(wù)盈利能力評價(jià)主要考察投資項目投資的盈利水平。為此目的，需編制全部投資現金流量表、自有資金現金流量表和損益表三個(gè)基本財務(wù)報表。計算財務(wù)內部收益率、財務(wù)凈現值、投資回收期、投資收益率等指標。

　?。?）財務(wù)凈現值（FNpV）。財務(wù)凈現值是指把項目計算期內各年的財務(wù)凈現金流量，按照一個(gè)給定的標準折現率（基準收益率）折算到建設期初（項目計算期第一年年初）的現值之和。財務(wù)凈現值是考察項目在其計算期內盈利能力的主要動(dòng)態(tài)評價(jià)指標?！　∪绻椖拷ǔ赏懂a(chǎn)后，各年凈現金流量不相等，則財務(wù)凈現值只能按照公式計算。財務(wù)凈現值表示建設項目的收益水平超過(guò)基準收益的額外收益。該指標在用于投資方案的經(jīng)濟評價(jià)時(shí)，財務(wù)凈現值大于等于零，項目可行。

　?。?）財務(wù)內部收益率（FIRR）。財務(wù)內部收益率是指項目在整個(gè)計算期內各年財務(wù)凈現金流量的現值之和等于零時(shí)的折現率，也就是使項目的財務(wù)凈現值等于零時(shí)的折現率。

　　財務(wù)內部收益率是反映項目實(shí)際收益率的一個(gè)動(dòng)態(tài)指標，該指標越大越好。一般情況下，財務(wù)內部收益率大于等于基準收益率時(shí)，項目可行。財務(wù)內部收益率的計算過(guò)程是解一元n次方程的過(guò)程，只有常規現金流量才能保證方程式有唯一解。

　　若建設項目現金流量為一般常規現金流量，則財務(wù)內部收益率的計算過(guò)程為：

　　1）首先根據經(jīng)驗確定一個(gè)初始折現率ic.

　　2）根據投資方案的現金流量計算財務(wù)凈現值FNpV（i0）。

　　3）若FNpV（io）=0，則FIRR=io；

　　若FNpV（io）0，則繼續增大io；

　　若FNpV（io）0，FNpV （i2）K1；

　　C2——方案2的年經(jīng)營(yíng)成本；

　　C1——方案重的年經(jīng)營(yíng)成本，且C1＞C2；

　　Δpt——差額投資回收期。

　　當Δpt≤pc（基準投資回收期）時(shí)，投資大的方案優(yōu)；反之，投資小的方案優(yōu)。

　　2.計算費用法

　　計算費用法用一種合乎邏輯的方法將二次性投資與經(jīng)常性的經(jīng)營(yíng)成本統一為一種性質(zhì)的費用?？芍苯佑脕?lái)評價(jià)設計方案的優(yōu)劣。

　　K2+pcC2≤K1+ pcC1

　　令TC2=K2+pcC2、TC1=K1+pcCl分別表示方案1、2的總計算費用，則總計算費用最小的方案最優(yōu)。

　　差額投資回收期的倒數就是差額投資效果系數，其計算公式為：

　　ΔR=（C1-C2）/（ K2-K1） （K2＞ K1，C2＜ C）

　　當ΔR≥Rc（標準投資效果系數）時(shí)，方案2優(yōu)于方案1

　　將ΔR=（C1-C2）/（ K2-K1） ≥Rc移項并整理得：C1+RcKl≥C2+RcK2，令AC=C+RcK表示投資方案的年計算費用，則年計算費用越小的方案越優(yōu)。

　?。ㄈ﹦?dòng)態(tài)經(jīng)濟評價(jià)指標

　　動(dòng)態(tài)經(jīng)濟評價(jià)指標是考慮時(shí)間價(jià)值的指標。對于壽命期相同的設計方案，可以采用凈現值法、凈年值法、差額內部收益率法等。壽命期不同的設計方案比選，可以采用凈年值法。