凈年值

　　凈年值（Net Annual Value，NAV）又稱(chēng)等額年值、等額年金，是以一定的基準收益率將項目計算期內凈現金流量等值換算而成的等額年值。它與前述凈現值（NPV）的相同之處是，兩者都要在給出基準收益率的基礎上進(jìn)行計算；不同之處是，凈現值將投資過(guò)程的現金流量換算為基準期的現值，而凈年值則是將該現金流量換算為等額年值。由于同一現金流量的現值和等額年值是等價(jià)的（或等效的），因此，凈現值法與凈年值法在方案評價(jià)中能得出相同的結論。而在多方案評價(jià)時(shí)，特別是各方案的計算期不相同時(shí)，應用凈年值比凈現值更為方便。

　?。?）計算公式。凈年值的計算公式為：

　?。?）評價(jià)準則。由于（A／P，i_c，n）＞0，由式（2.2.18）可知，NAV與NPV總是同為正或同為負，故NAV與NPV在評價(jià)同一個(gè)項目時(shí)的結論總是一致的，其評價(jià)準則是：

　　1）NAV≥0時(shí)，則投資方案在經(jīng)濟上可以接受；

　　2）NAV

　　NPV=150*（P/A，12%，18）*（P/F，12%，2）-400-400*（P/F，12%，1）

　　=150*7.249 *（1+12%）^-2-400-400*（1+12%）^-1

　　=109.77（萬(wàn)元）

　　NAV=NPV（A/P，12%，20）

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