實(shí)物期權方法與房地產(chǎn)投資決策：

　?。ㄒ唬╆P(guān)于實(shí)物期權方法及適用范圍實(shí)物期權方法是現代期權定價(jià)理論在具有期權性質(zhì)的實(shí)物資產(chǎn)定價(jià)中的應用。

　　與傳統觀(guān)點(diǎn)不同，實(shí)物期權理論認為：不確定性帶來(lái)機會(huì )，不確定性的增加可以帶來(lái)更高的價(jià)值；時(shí)間和不確定性對實(shí)物期權定價(jià)有直接的影響，這種影響體現于“資產(chǎn)價(jià)值波動(dòng)率”這個(gè)指標，它反映了增長(cháng)率的不確定性范圍；在不確定條件下，不確定性的范圍隨著(zhù)時(shí)間增加而增長(cháng)，也就是說(shuō)，價(jià)值變動(dòng)的范圍隨著(zhù)時(shí)間增長(cháng)而增大。

　?。ǘ?shí)物期權方法投資決策的一般過(guò)程

　　應用實(shí)物期權方法進(jìn)行投資決策的具體過(guò)程，一般有四個(gè)基本步驟，即：構建應用框架、完成期權定價(jià)、檢查結果、再設計。

　?。ㄈ┓康禺a(chǎn)投資決策中常見(jiàn)的期權問(wèn)題

　　1.確定合理的開(kāi)發(fā)時(shí)機（等待投資型期權）

　　如何確定房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)時(shí)機，是開(kāi)發(fā)商普遍關(guān)心的決策問(wèn)題。

　　2.決定是否放棄投資機會(huì )或項目（放棄型期權）

　　開(kāi)發(fā)商經(jīng)常遇到一些受政策因素影響較大的開(kāi)發(fā)項目，限價(jià)商品住宅項目就屬于這一類(lèi)。

　　3.決定是否開(kāi)發(fā)一些成長(cháng)型項目（成長(cháng)型期權）

　　盡管政府開(kāi)始有意識的控制單一開(kāi)發(fā)項目的規模，但仍然有地方政府希望通過(guò)出讓大型開(kāi)發(fā)地塊，吸引大型開(kāi)發(fā)商參與。