考生問(wèn)：評價(jià)項目融資中應該采用何種利率結構需考慮哪些因素？

　　建設工程教育網(wǎng)回復：項目融資中的債務(wù)資金利率主要為浮動(dòng)利率、固定利率以及浮動(dòng)/固定利率三種機制。評價(jià)項目融資中應該采用何種利率結構，需要綜合考慮三方面的因素：

　　1）項目現金流量的特征起著(zhù)決定性的作用。對于一些工程項目而言，項目的現金流量相對穩定，可預測性很強。采用固定利率機制有許多優(yōu)點(diǎn)，有利于項目現金流量的預測，減少項目風(fēng)險。相反，一些有關(guān)產(chǎn)品或資源項目的現金流量很不穩定，采用固定利率就有一定的缺點(diǎn)，在產(chǎn)品價(jià)格不好時(shí)將會(huì )增加項目的風(fēng)險。

　　2）對進(jìn)人市場(chǎng)中利率的走向分析在決定債務(wù)資金利率結構時(shí)也起到很重要的作用。在利率達到或接近谷底時(shí)，如果能夠將部分或全部浮動(dòng)利率債務(wù)轉換成為固定利率債務(wù)，無(wú)疑對借款人是一種有利的安排，這樣可以在較低成本條件下將一部分融資成本固定下來(lái)。

　　3）任何一種利率結構都有可能為借款人帶來(lái)一定的利益，但也會(huì )相應增加一定的成本，最終取決于借款人如何在控制融資風(fēng)險和減少融資成本之間的權衡。如果借款人將控制融資風(fēng)險放在第一位，在適當的時(shí)機將利率固定下來(lái)是有利的，然而短期內可能要承受較高的利息成本。如果借款人更趨向于減少融資成本，問(wèn)題就變得相對復雜得多，要更多地依賴(lài)金融市場(chǎng)上利率走向的分析。因此，近幾年來(lái)在上述兩種利率機制上派生出幾種具有固定利率特征的浮動(dòng)利率機制，以滿(mǎn)足借款人的不同需要。簡(jiǎn)單地說(shuō)，具有固定利率特征的浮動(dòng)利率機制使相對浮動(dòng)利率加以?xún)?yōu)化，對于借款人來(lái)講，在某個(gè)固定利率之下，利率可以自由變化，但是，利率如果超過(guò)該固定水平，借款人只按照該固定利率支付利息。這種利率安排同樣是需要成本的。