2020年一級造價(jià)師考試備考中要對知識點(diǎn)做好篩選和提煉，有的放矢地去學(xué)習，備考效率就會(huì )有所提高。今天就為大家帶來(lái)2020年一級造價(jià)師造價(jià)管理第四章工程經(jīng)濟第二節知識點(diǎn)2，希望對各位有所幫助。

　　【知識點(diǎn)二】經(jīng)濟效果評價(jià)指標體系

　　【例題·多選題】下列評價(jià)指標中，屬于投資方案經(jīng)濟效果靜態(tài)評價(jià)指標的有(　)。

　　A.內部收益率

　　B.利息備付率

　　C.投資收益率

　　D.資產(chǎn)負債率

　　E.凈現值率

　　『正確答案』BCD

　　『答案解析』本題考查的是經(jīng)濟效果評價(jià)的內容和基本方法。動(dòng)態(tài)評價(jià)指標：內部收益率、動(dòng)態(tài)投資回收期、凈現值、凈現值率、凈年值。靜態(tài)評價(jià)指標：投資收益率(總投資收益率、資本金凈利潤率)、靜態(tài)投資回收期、償債能力(資產(chǎn)負債率、利息備付率、償債備付率)。

　　【例題·多選題】反映投資方案盈利能力的動(dòng)態(tài)評價(jià)指標有(　)。

　　A.投資收益率

　　B.內部收益率

　　C.凈現值率

　　D.利息備付率

　　E.償債備付率

　　『正確答案』BC

　　『答案解析』本題考查的是經(jīng)濟效果評價(jià)內容及指標體系。動(dòng)態(tài)評價(jià)指標：內部收益率、動(dòng)態(tài)投資回收期、凈現值、凈現值率、凈年值。靜態(tài)評價(jià)指標：投資收益率(總投資收益率、資本金凈利潤率)、靜態(tài)投資回收期、償債能力(資產(chǎn)負債率、利息備付率、償債備付率)。

　　一、投資收益率

1. 計算公式

　　2.評價(jià)準則。將計算出的投資收益率(R)與所確定的基準投資收益率(Re)進(jìn)行比較：

　　(1)若R≥Re，則方案在經(jīng)濟上可以考慮接受;

　　(2)若R

　　3.根據分析目的的不同，投資收益率又可分為：

　　4.優(yōu)缺點(diǎn)

　　優(yōu)點(diǎn)：計算簡(jiǎn)單，反映投資效果優(yōu)劣，適用各種投資規模;

　　缺點(diǎn)：沒(méi)有考慮時(shí)間因素，選擇正常生產(chǎn)年份較難，不可靠。

　　【例題·單選題】總投資收益率指標中的收益是指項目建成后(　)。

　　A.正常生產(chǎn)年份的年稅前利潤或運營(yíng)期年平均稅前利潤

　　B.正常生產(chǎn)年份的年稅后利潤或運營(yíng)期年平均稅后利潤

　　C.正常生產(chǎn)年份的年息稅前利潤或運營(yíng)期內年平均息稅前利潤

　　D.投產(chǎn)期和達產(chǎn)期的盈利總和

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查的是投資收益率與投資回收期。EBIT項目達到設計生產(chǎn)能力后正常年份的年息稅前利潤或運營(yíng)期內年平均息稅前利潤。

　　【例題·單選題】在工程經(jīng)濟分析中，以投資收益率指標作為主要決策依據，其可靠性較差的原因在于(　)。

　　A.正常生產(chǎn)年份的選擇比較困難

　　B.計算期的確定比較困難

　　C.未考慮投資回收后的經(jīng)濟效果

　　D.需要事先確定基準收益率

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查的是經(jīng)濟效果評價(jià)內容及指標體系。正常生產(chǎn)年份的選擇比較困維，如何確定帶有一定的不確定性和人為因素。因此，以投資收益率指標作為主要的決策依據不太可靠。

　　二、投資回收期

　　反映投資方案實(shí)施以后回收初始并獲取收益能力的重要指標。

　　1.靜態(tài)投資回收期。在不考慮資金時(shí)間價(jià)值的條件下，以項目的凈收益回收其全部投資所需要的時(shí)間。投資回收期可以自項目建設開(kāi)始年算起，也可以自項目投產(chǎn)年開(kāi)始算起，但應予以注明。

　　(1)計算公式。自建設開(kāi)始年算起，投資回收期Pt(以年表示)的計算公式如下：

　　(2)評價(jià)準則。將計算出的靜態(tài)投資回收期(Pt)與所確定的基準投資回收期(Pe)進(jìn)行比較：

　?、偃鬚t≤Pe，表明項目投資能在規定的時(shí)間內收回，則項目(或方案)在經(jīng)濟上可以考慮接受;

　?、谌鬚t>Pe，則項目(或方案)在經(jīng)濟上是不可行的。

　　2.動(dòng)態(tài)投資回收期。累計現值等于零時(shí)的時(shí)間(年份)。

　　動(dòng)態(tài)投資回收期的表達式為：

　　在實(shí)際應用中，可根據項目現金流量表用下列近似公式計算：

　　【提示】用折現法計算出的動(dòng)態(tài)投資回收期，比用傳統方法計算出的靜態(tài)投資回收期長(cháng)些。與IRR法和NPV法在方案評價(jià)方面是等價(jià)的。

　　3.投資回收期法的特點(diǎn)

　　【2016試題·單選題】下列投資方案經(jīng)濟效果評價(jià)指標中，能夠在一定程度上反映資本周轉速度的指標是(　)。

　　A.利息備付率

　　B.投資收益率

　　C.償債備付率

　　D.投資回收期

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查的是投資收益率與投資回收期。投資回收期指標容易理解，計算也比較簡(jiǎn)便;項目投資回收期在一定程度上顯示了資本的周轉速度。

　　【例題·單選題】某技術(shù)方案的現金流量如下表，設基準收益率(折現率)為8%，則靜態(tài)投資回收期為(　)年。

　　A.1.25

　　B.2.58

　　C.4.40

　　D.5.60

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查的是經(jīng)濟效果評價(jià)指標體系。靜態(tài)投資回收期=(5-1)+200/500=4.4年。

　　【例題·單選題】在投資方案評價(jià)中，投資回收期只能作為輔助評價(jià)指標的主要原因是(　)。

　　A.只考慮投資回收前的效果，不能準確反映投資方案在整個(gè)計算期內的經(jīng)濟效果

　　B.忽視資金具有時(shí)間價(jià)值的重要性，在回收期內未能考慮投資收益的時(shí)間點(diǎn)

　　C.只考慮投資回收的時(shí)間點(diǎn)，不能系統反映投資回收之前的現金流量

　　D.基準投資回收期的確定比較困難，從而使方案選擇的評價(jià)準則不可靠

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查的是經(jīng)濟效果評價(jià)內容及指標體系。選項B，動(dòng)態(tài)投資回收期考慮了資金的時(shí)間價(jià)值;選項C，投資回收期只間接考慮投資回收之前的效果，不能反映投資回收之后的情況。選項D，基準投資回收期的確定比較容易。

　　三、償債能力指標

　　(一)利息備付率

　　也稱(chēng)已獲利息倍數;投資方案在借款償還期內的息稅前利潤(EBIT)與當期應付利息(PI)的比值。從付息資金來(lái)源的充裕性角度反映投資方案償付債務(wù)利息的保障程度。

　　評價(jià)準則：分年計算，越高，利息償付的保障程度越高。應大于1.

　　【例題·單選題】在投資方案評價(jià)中，投資回收期只能作為輔助評價(jià)指標的主要原因是(　)。

　　A.只考慮投資回收前的效果，不能準確反映投資方案在整個(gè)計算期內的經(jīng)濟效果

　　B.忽視資金具有時(shí)間價(jià)值的重要性，在回收期內未能考慮投資收益的時(shí)間點(diǎn)

　　C.只考慮投資回收的時(shí)間點(diǎn)，不能系統反映投資回收之前的現金流量

　　D.基準投資回收期的確定比較困難，從而使方案選擇的評價(jià)準則不可靠

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查的是經(jīng)濟效果評價(jià)內容及指標體系。選項B，動(dòng)態(tài)投資回收期考慮了資金的時(shí)間價(jià)值;選項C，投資回收期只間接考慮投資回收之前的效果，不能反映投資回收之后的情況。選項D，基準投資回收期的確定比較容易。

　　(二)償債備付率

　　投資方案在借款償還期限內各年可用于還本付息的資金(息稅前利潤+折舊+攤銷(xiāo)-所得稅)與當期應還本付息金額(還本額+計入總成本費用的全部利息)的比值。表明用于還本付息的資金償還借款本息的保障程度。

　　【2017試題·單選題】投資方案經(jīng)濟效果評價(jià)指標中，利息備付率是指投資方案在借款償還期內的(　)的比值。

　　A.息稅前利潤與當期應付利息金額

　　B.息稅前利潤與當期應還本付息金額

　　C.稅前利潤與當期應付利息金額

　　D.稅前利潤與當期應還本付息金額

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查的是經(jīng)濟效果評價(jià)的內容及指標體系。利息備付率(ICR)也稱(chēng)已獲利息倍數，是指投資方案在借款償還期內的息稅前利潤(EBIT)與當期應付利息(PI)的比值。

　　【例題·多選題】?jì)攤鶄涓堵手笜酥小翱捎糜谶€本付息的資金”包括(　)。

　　A.無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)費

　　B.增值稅及附加

　　C.計入總成本費用的利息

　　D.固定資產(chǎn)大修理費

　　E.固定資產(chǎn)折舊費

　　『正確答案』ACE

　　『答案解析』本題考查的是償債能力指標?？捎糜谶€本付息的資金為息稅前利潤+折舊+攤銷(xiāo)。

　　(三)資產(chǎn)負債率

　　指投資方案各期末負債總額(TL)與資產(chǎn)總額(TA)的比率。

　　評價(jià)準則：適度，應結合國家宏觀(guān)經(jīng)濟狀況、行業(yè)發(fā)展前景、企業(yè)所處的競爭環(huán)境狀況等具體條件確定。

　　【例題·單選題】關(guān)于利息備付率的說(shuō)法，正確的是(　)。

　　A.利息備付率越高，表明利息償付的保障程度越高

　　B.利息備付率越高，表明利息償付的保障程度越低

　　C.利息備付率大于零，表明利息償付能力強

　　D.利息備付率小于零，表明利息償付能力強

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查的是經(jīng)濟效果評價(jià)內容及指標體系。利息備付率越高，表明利息償付的保障程度越高。利息備付率應大于1.并結合債權人的要求確定。

　　四、凈現值

　　定義：用一個(gè)預定的基準收益率(或設定的折現率)ic，分別將整個(gè)計算期內各年所發(fā)生的凈現金流量都折現到投資方案開(kāi)始實(shí)施時(shí)的現值之和。

　　1.計算公式：

　　2.評價(jià)準則：當方案的NPV≥0時(shí)，說(shuō)明該方案能滿(mǎn)足基準收益率要求的盈利水平，故在經(jīng)濟上是可行的。

　　3.特點(diǎn)

　　【例題·單選題】投資方案資產(chǎn)負債率是指投資方案各期末(　)的比率。

　　A.長(cháng)期負債與長(cháng)期資產(chǎn)

　　B.長(cháng)期負債與固定資產(chǎn)總額

　　C.負債總額與資產(chǎn)總額

　　D.固定資產(chǎn)總額與負債總額

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查的是經(jīng)濟效果評價(jià)內容及指標體系。資產(chǎn)負債率是指投資方案各期末負債總額與資產(chǎn)總額的比率。

　　優(yōu)點(diǎn)

　　考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，并全面考慮了項目在整個(gè)計算期內的經(jīng)濟狀況;經(jīng)濟意義明確直觀(guān)，能夠直接以金額表示項目的盈利水平;判斷直觀(guān)

　　缺點(diǎn)

　　需要確定一個(gè)符合經(jīng)濟現實(shí)的基準收益率，而基準收益率的確定往往是比較困難的;凈現值不能反映單位投資的使用效率，不能直接說(shuō)明在項目運營(yíng)期各年的經(jīng)營(yíng)成果

　　【例題·多選題】應用凈現值指標評價(jià)投資方案經(jīng)濟效果的優(yōu)越性有(　)。

　　A.能夠直接反映項目單位投資的使用效率

　　B.能夠全面考慮項目在整個(gè)計算期內的經(jīng)濟狀況

　　C.能夠直接說(shuō)明項目運營(yíng)期各年的經(jīng)營(yíng)成果

　　D.能夠全面反映項目投資過(guò)程的收益程度

　　E.能夠直接以金額表示項目的盈利水平

　　『正確答案』BE

　　『答案解析』本題考查的是經(jīng)濟效果評價(jià)內容及指標體系。凈現值指標考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，并全面考慮了項目在整個(gè)計算期內的經(jīng)濟狀況;經(jīng)濟意義明確直觀(guān)，能夠直接以金額表示項目的盈利水平;判斷直觀(guān)。但不足之處是，必須首先確定一個(gè)符合經(jīng)濟現實(shí)的基準收益率，而基準收益率的確定往往是比較困難的;而且在互斥方案評價(jià)時(shí)，凈現值必須慎重考慮互斥方案的壽命，如果互斥方案壽命不等，必須構造一個(gè)相同的分析期限，才能進(jìn)行方案比選。此外，凈現值不能反映項目投資中單位投資的使用效率，不能直接說(shuō)明在項目運營(yíng)期各年的經(jīng)營(yíng)成果。

　　4.基準收益率ic的確定

　　基準收益率的確定一般以行業(yè)的平均收益率為基礎，同時(shí)綜合考慮資金成本、投資風(fēng)險、通貨膨脹以及資金限制等影響因素。

　　基準收益率不應小于資金成本。也應不低于單位資金成本和單位投資的機會(huì )成本。

　　當項目完全由企業(yè)自有資金投資時(shí)，可參考行業(yè)基準收益率(機會(huì )成本);當項目投資由自有資金和貸款組成時(shí)，最低收益率不應低于行業(yè)基準收益率與貸款利率的加權平均收益率。

　　投資風(fēng)險——風(fēng)險越大，貼補率越高。

　　通貨膨脹——通貨膨脹率越高，其基準收益率也越高。

　　資金成本和機會(huì )成本是確定基準收益率的基礎，投資風(fēng)險和通貨膨脹是確定基準收益率必須考慮的影響因素。

　　【例題·單選題】某項目現金流量表(單位：萬(wàn)元)如下：

　　則該項目的凈現值率和動(dòng)態(tài)投資回收期分別是(　)。

　　A.2.45%和4.53年

　　B.83.88%和5.17年

　　C.170.45%和4.53年

　　D.197.35%和5.17年

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查的是凈現值。凈現值率=(-909.0-991.2+600.8+614.7+589.95+564.0+564.3+560.4)/(909+991.2)=83.88%。動(dòng)態(tài)投資回收期=5+(909.0+991.2-600.8-614.7-589.95)/564.0=5.17年。　　

　　4.基準收益率ic的確定

　　基準收益率的確定一般以行業(yè)的平均收益率為基礎，同時(shí)綜合考慮資金成本、投資風(fēng)險、通貨膨脹以及資金限制等影響因素。

　　基準收益率不應小于資金成本。也應不低于單位資金成本和單位投資的機會(huì )成本。

　　當項目完全由企業(yè)自有資金投資時(shí)，可參考行業(yè)基準收益率(機會(huì )成本);當項目投資由自有資金和貸款組成時(shí)，最低收益率不應低于行業(yè)基準收益率與貸款利率的加權平均收益率。

　　投資風(fēng)險——風(fēng)險越大，貼補率越高。

　　通貨膨脹——通貨膨脹率越高，其基準收益率也越高。

　　資金成本和機會(huì )成本是確定基準收益率的基礎，投資風(fēng)險和通貨膨脹是確定基準收益率必須考慮的影響因素。

　　五、凈年值

　　定義：又稱(chēng)等額年值、等額年金，是以一定的基準收益率將項目計算期內凈現金流量等值換算而成的等額年值。同一現金流量的現值和等額年值是等價(jià)的(或等效的)，因此，凈現值法與凈年值法在方案評價(jià)中能得出相同的結論。在各方案的計算期不相同時(shí)，應用凈年值比凈現值更為方便。

　　1.計算公式：

　　評價(jià)準則：NAV≥0時(shí)，則投資方案在經(jīng)濟上可以接受。

　　六、內部收益率

　　使投資方案在計算期內各年凈現金流量的現值累計等于零時(shí)的折現率。

　　【例4.2.1】某投資方案的現金流量如表4.2.1所示，其內部收益率IRR=20%。

　　表4.2.1　投資方案的現金流量表

　　2.評價(jià)準則：當IRR≥ic，則投資方案在經(jīng)濟上可以接受;

　　3.優(yōu)點(diǎn)：考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和整個(gè)計算期內的經(jīng)濟狀況;能直接衡量項目未回收投資的收益率;不需要事先確定一個(gè)基準收益率。

　　不足：計算麻煩;對于非常規現金流量的項目來(lái)說(shuō)，計算結果往往不唯一。

　　4.IRR與NPV的比較：

　　兩者都可對獨立方案進(jìn)行評價(jià)，且結論一致;都考慮了資金時(shí)間價(jià)值和整個(gè)計算期內情況。

　　NPV算法簡(jiǎn)單，但得不出投資過(guò)程收益程度，受外部參數的影響;

　　IRR較為繁瑣，但能反映出投資過(guò)程收益程度，不受外部參數的影響，取決于投資過(guò)程的現金流量。對于非常規的現金流量的項目，內部收益率往往不是唯一的。

　　七、凈現值率

　　定義：項目?jì)衄F值與項目全部投資現值之比。反映單位投資現值所能帶來(lái)的凈現值。是輔助評價(jià)指標。適于多個(gè)投資額不同的項目方案的比選。

　　1.計算公式：

　　2.評價(jià)準則：NPVR≥0.說(shuō)明投資方案在經(jīng)濟上可接受;若NPVR<0.說(shuō)明投資方案在經(jīng)濟上不可行。