摘要：由于契約的不完備性、代理和信息不對稱(chēng)問(wèn)題的存在，導致財務(wù)控制的需要。財務(wù)控制系統的設計及其運行都會(huì )導致企業(yè)資源的消耗，這就是財務(wù)控制成本。財務(wù)控制成本包括設計成本、運行成本以及經(jīng)營(yíng)管理者的機會(huì )成本等有關(guān)內容。

　　作為管理控制系統的一個(gè)分支，財務(wù)控制在取得控制效益——有序性效益、信息有用性效益和效率性收益的同時(shí)，也會(huì )帶來(lái)一定的成本。這在另一方面告訴人們，不要過(guò)于追求財務(wù)控制的復雜性和完美性，在設計富有效率和效果的財務(wù)控制系統的同時(shí)，還應使財務(wù)控制系統的設計和運行符合成本效益原則。由于財務(wù)控制系統的效益往往難以準確衡量，因而財務(wù)控制成本成為財務(wù)控制成本效益分析的最主要內容。因此，人們追求的是在獲得效率和效果的財務(wù)控制系統的前提下，盡量使財務(wù)控制成本最小化。

　　一、財務(wù)控制成本產(chǎn)生的理論分析

　　從理論上來(lái)講，財務(wù)控制系統主要是由于各利益相關(guān)者的利益沖突和契約不完備性引起的代理機制的需要而存在，因而契約理論、委托代理理論和信息不對稱(chēng)理論成為財務(wù)控制成本產(chǎn)生的理論基礎。

　�。ㄒ唬┢跫s理論一般將現代企業(yè)理論稱(chēng)為“企業(yè)契約理論”（the contractual theory of the firm）。按照契約理論，企業(yè)實(shí)質(zhì)上是由一系列的契約所組成的，一般可以將企業(yè)契約分為完全契約和非完全契約。前者是指簽約各方都能完全預見(jiàn)契約期內可能發(fā)生的各種情況，因而在契約中已經(jīng)包含了各方在未來(lái)預期的事件中所有的權利和義務(wù)。后者與完全契約理論相反，由于人的有限理性和信息的非完全性，企業(yè)的各種契約不可能包括未來(lái)的各種事件及其概率，因而是不完全的。

　　一般認為有以下因素制約了完備契約的制定：即有限理性；績(jì)效的組成部分和衡量的標準是準確界定的可能性；信息的完全性。傳統經(jīng)濟學(xué)的前提就是經(jīng)濟理性，即未來(lái)是可以預知的，各種可能的選擇是可以預測的；未來(lái)各事件的結果是可以確定的，能夠預知各種事件的分布概率；人是經(jīng)濟理性的人，是追求自我利益最大化的經(jīng)濟人。事實(shí)上，這些假設是不存在的，由于未來(lái)是不確定的，而人的預見(jiàn)能力是有限的，不可能對未來(lái)事件的所有事件及這些事件的概率都能夠了如指掌，尤其是信息的傳遞要受到時(shí)間和空間以及人的理解能力的影響，因此，西蒙提出了其有限理性理論。有限理性理論認為，實(shí)際社會(huì )中的人并非是完全理性的，作為企業(yè)的管理者總是介于完全理性和不完全理性之間，管理人的目標是多元的，其知識、能力、經(jīng)濟是有限的，信息的獲取和解釋能力也是因人而異，因而管理者不可能對未來(lái)的事件及其概率都能完全知道，也不可能作出完全理性的經(jīng)濟決策。因此，契約理論下的企業(yè)特征主要有企業(yè)的契約性、契約的不完全性和契約不完全所導致的所有權的重要性。

　�。ǘ�）委托代理理論從當前的發(fā)展來(lái)看，企業(yè)契約理論主要有交易費用理論與代理理論。交易費用理論的重點(diǎn)限于研究企業(yè)與市場(chǎng)的關(guān)系；代理理論則側重于分析企業(yè)內部組織結構及企業(yè)成員之間的代理關(guān)系�，F代企業(yè)一般以投資人與管理者的分離、所有權與經(jīng)營(yíng)控制權相脫節為主要特征，從而形成了代理理論。根據該理論，企業(yè)實(shí)際上是由一個(gè)代理鏈所組成的。在這個(gè)代理鏈中，委托人（投資人）將企業(yè)實(shí)際控制權交由受托人（企業(yè)管理當局），受托人則應按照有關(guān)契約的要求完成一定的使命，通常假設為企業(yè)價(jià)值的最大化。管理者在完成其使命過(guò)程中，還要進(jìn)一步分解其經(jīng)濟責任，從而形成了一系列企業(yè)內部的委托受托責任關(guān)系。在所有委托代理關(guān)系中，最主要的是企業(yè)投資人與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者之間的代理關(guān)系。由于企業(yè)契約的不完備性和經(jīng)營(yíng)管理者目標與投資人目標并不總是一致，從而導致了財務(wù)控制在內的公司治理的需要，即投資人需要運用一定的方法對管理者進(jìn)行監督。這種監督一方面會(huì )消耗一定的資源，另一方面也會(huì )因為監督可能約束管理者積極性或能動(dòng)性的發(fā)揮，或者及時(shí)的決策而導致?lián)p失的發(fā)生。

　�。ㄈ�）信息不對稱(chēng)理論 由于契約的不完備性和現代企業(yè)的委托和受托關(guān)系，企業(yè)委托人與受托人之間存在信息不對稱(chēng)的問(wèn)題，即企業(yè)管理當局往往擁有比投資（外部的、不參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的投資人）多得多的關(guān)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)機會(huì )與風(fēng)險方面的信息。良好的決策總是建立在充分的、客觀(guān)的和相關(guān)的信息基礎之上的，這就要求經(jīng)濟利益各方所擁有的信息應當相等，即不會(huì )出現一方擁有信息，而另一方則不了解這樣的信息，從而使得擁有信息的一方有可能利用其信息優(yōu)勢，損害相應的與其具有利益關(guān)系的當事人的利益。但是，由于投資人與管理當局事實(shí)上的利益沖突，這種信息不對稱(chēng)就有可能被管理當局所利用，從而損害投資人的利益，事實(shí)上也正是如此。

　　在實(shí)際工作中，由于投資人一般遠離企業(yè)，處于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理之外，從而對企業(yè)的了解遠不如企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者了解的透徹，即企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者擁有比處于企業(yè)外部的利益相關(guān)者更多的關(guān)于企業(yè)的信息，就有可能產(chǎn)生道德風(fēng)險和逆向選擇問(wèn)題。所謂道德風(fēng)險是指擁有信息優(yōu)勢的管理者為了自己的利益而損害投資人的利益，例如，雖然企業(yè)擁有大量的自由現金流量，也沒(méi)有能夠創(chuàng )造正現金流量的投資項目，但企業(yè)管理者為了滿(mǎn)足自己野心的需要，不是將多余的現金作為股利發(fā)放給股東，而是進(jìn)行不創(chuàng )造價(jià)值的投資。逆向選擇是指在市場(chǎng)上，由于信息的不均勻的傳播，最后是劣質(zhì)產(chǎn)品對優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的淘汰。正由于信息不對稱(chēng)的存在，企業(yè)最后剩余擁有者不得不運用一定的激勵方法調動(dòng)經(jīng)營(yíng)管理者的積極性，協(xié)調管理者與其目標，盡量爭取兩者目標的一致性，從而創(chuàng )造更多的價(jià)值。

　　二、財務(wù)控制成本的構成

　　上述理論揭示了企業(yè)財務(wù)控制成本最為重要的成本是代理成本，包括各種機構運行費用、監督費用、激勵費用和效率下降費用等；同時(shí)，還會(huì )發(fā)生如財務(wù)控制系統設計費用、運行費用等。尤其在信息社會(huì )的今天，財務(wù)控制系統已經(jīng)信息化，設計一套完整的財務(wù)控制系統非常昂貴，而且復雜的系統運行和維護成本也相應較高。因此，財務(wù)控制成本主要包括內部財務(wù)控制系統設計和運行成本，以及公司治理中的代理與治理成本。

　�。ㄒ唬┛刂平�(jīng)營(yíng)者成本 這方面的成本主要包括以下內容：

　�。�1）監督經(jīng)營(yíng)成本。上述理論說(shuō)明，投資人即委托人處于信息相對不足的劣勢小，因而他們一方面需要收集各種信息，從而有利于其作出良好的經(jīng)濟決策，另一方面，為了減少內部人控制程度及其危害性，還要設置一些如監事會(huì )等機構，對經(jīng)營(yíng)管理者進(jìn)行監督。這些監督有可能導致如下成本發(fā)生：收集公司經(jīng)營(yíng)管理狀況等信息的成本；所有者之間交換信息并作出決定的成本；以其所作出的決定去影響經(jīng)營(yíng)者的成本。

　�。�2）經(jīng)營(yíng)者機會(huì )成本。由于經(jīng)營(yíng)者擁有信息優(yōu)勢，這就使得經(jīng)營(yíng)者可能會(huì )運用自己的這種信息優(yōu)勢，從事利于自己的各種活動(dòng)，從而產(chǎn)生了管理者機會(huì )行為對委托人損害的機會(huì )成本。這些成本包括：白我交易，損公肥私；瞞天過(guò)海，玩忽職守；過(guò)度留利；營(yíng)造大公司等活動(dòng)對委托人的利益的損害。

　�。ǘ�）集體決策成本

　　現代公司治理結構往往強調集體決策，雖然這種選擇機制可能有利于加強控制，但也因此產(chǎn)生了額外的成本即：

　�。�1）決策效率低下成本。按照集體決策原理，制定決策的原則是少數服從多數。而不一定完全遵循經(jīng)濟效益原則。在集體決策中，各方利益的協(xié)調最為困難，而且這種困難的形成還會(huì )受到參與各方所擁有的文化、對未來(lái)的理念及其他文化方面的影響，（因而集體決策有可能將真正有價(jià)值的意見(jiàn)埋沒(méi)，且有可能形成對投票程序的操縱，導致無(wú)效率決策。）另外，集體決策產(chǎn)生決策中的“搭便車(chē)”行為以及推卸責任問(wèn)題的出現，這些問(wèn)題一旦成為現實(shí)都會(huì )消減企業(yè)價(jià)值，或說(shuō)導致另一類(lèi)成本的發(fā)生。

　�。�2）決策程序成本，在現代公司治理和財務(wù)控制機制下，決策包括程序性決策和非程序性決策，而一般情況下，人們總是認為程序性決策較為科學(xué)：但程序性決策要求投入大量的時(shí)間與精力，本身要消耗大量的人力、物力和財力；集體決策有時(shí)不能及時(shí)協(xié)調各方利益和意愿而長(cháng)期不能作出決策，尤其是在所有者戰略性討價(jià)還價(jià)能力較強的情況下，決策時(shí)間可能會(huì )被拉長(cháng)，延誤決策時(shí)機，失去創(chuàng )造價(jià)值的市場(chǎng)機會(huì )。

　�。ㄈ�）代理及其機制運行成本

　　企業(yè)投資者與經(jīng)營(yíng)管理者之間目標的不——致性和監督、協(xié)調的需要必定消耗一定的資源，從而發(fā)生一定的成本，這就是代理成本。代理成本最直接體現就是治理成本問(wèn)題。威廉姆森（1985）認為代理成本主要是指交易成本，包括協(xié)議起草談判成本、履約成本、錯誤應變成本、爭吵成本、治理結構成本和約束成本等。李維安（2001）認為代理成本主要是維持公司治理有效而發(fā)生的成本，包括組織本身發(fā)生的成本和活動(dòng)組織協(xié)調成本。

　　為廠(chǎng)解決企業(yè)運營(yíng)中的代理問(wèn)題，現代公司治理機制的運行也會(huì )產(chǎn)生運行成本，如聘請外部審計和設計內部審計的審計費用；聘請獨立董事及其運行成本；信息收集和傳遞成本。在代理機制或公司財務(wù)治理機制小，有一種成本應當值得注意，這就是由于股票市場(chǎng)預期的需要和不恰當的激勵機制，使得管理者人為地提供虛假的會(huì )計信息，其結果是既損害了證券市場(chǎng)，也損害了股東的利益；如帕瑪拉特財務(wù)丑聞不僅使本公司的股票連續暴跌，而且使得與其相關(guān)的意大利境內多家牛奶供應商的經(jīng)濟損失以?xún)|元為計量單位。

　�。ㄋ模┴攧�(wù)控制設計及運行成本

　　除了代理成本外，還存在其他財務(wù)控制成本，包括控制制度設計成本，運行和維持成本。企業(yè)內部財務(wù)控制制度是一項復雜的系統，它需要精心的設計，從而不可避免地發(fā)生設計費用。尤其是在當今電子化、網(wǎng)絡(luò )化的背景下，財務(wù)控制系統需要與其他經(jīng)營(yíng)管理系統一體化，這樣財務(wù)控制的設計費用就更加昂貴。財務(wù)控制系統的成本另一個(gè)大的方面是其運行成本，因為財務(wù)控制必須隨著(zhù)環(huán)境的變化和管理的需要不斷地進(jìn)行調整和完善，對其風(fēng)險的控制也要不斷地監督，所以這方面的費用也構成了財務(wù)控制成本的重要內容。

　　三、財務(wù)控制成本分類(lèi)及其關(guān)系

　　上述財務(wù)控制成本可以分為兩大類(lèi)，第一類(lèi)成本主要是財務(wù)控制設計與維護過(guò)程中所發(fā)生的成本，包括監督成本、設計與運行成本、由于控制而使經(jīng)營(yíng)機會(huì )失去的損失和集體決策成本等；第二類(lèi)主要是管理者機會(huì )成本等。如果用財務(wù)控制強度來(lái)衡量，就會(huì )發(fā)現第一類(lèi)成本與控制強度呈正向變化關(guān)系，可將其稱(chēng)為成本1，這類(lèi)成本會(huì )隨著(zhù)財務(wù)控制強度的加大而不斷增加；第二類(lèi)成本與控制強度呈反向變化關(guān)系，將其稱(chēng)為成本2，這類(lèi)成本一般會(huì )隨著(zhù)財務(wù)控制強度的加大而減少。