?。ǘ┴攧?wù)可持續性評價(jià)

　　項目壽命期內企業(yè)的財務(wù)可持續性評價(jià)，是對整個(gè)企業(yè)的財務(wù)質(zhì)量及其持續能力的整體評價(jià)，是在償債能力評價(jià)基礎上的更大范圍的評價(jià)，不僅要評價(jià)企業(yè)借款的還本付息能力，而且還要分析企業(yè)的整個(gè)財務(wù)計劃現金流量狀況、資產(chǎn)負債結構及流動(dòng)狀況，是財務(wù)評價(jià)的重要內容。

　　1.財務(wù)計劃現金流量的分析與評價(jià)

　　財務(wù)計劃現金流量是在融資方案分析的基礎上，在考慮所采用的折舊政策、具體的融資方案、執行的稅收政策、還本付息計劃、股利支付計劃等因素的基礎上，編制反映企業(yè)未來(lái)將要發(fā)生的財務(wù)計劃現金流量，計算現金流量比率等評價(jià)指標，分析其財務(wù)可持續性及出現現金支付風(fēng)險的可能性。

　　財務(wù)計劃現金流量的分析與評價(jià)應編制財務(wù)計劃現金流量表，同時(shí)也可以編制一些輔助報表，如資金來(lái)源與運用表，用以反映項目計算期各年的資金平衡和余缺情況；借款償還計劃表，用以反映項目計算期內各年借款的使用、還本付息計劃以及償債資金來(lái)源籌措計劃；股利分配計劃表，反映項目計算期內各年利潤總額、所得稅支付、凈利潤以及利潤分配計劃；外匯流量表，以計算并考察項目計算期各年外匯余缺，重點(diǎn)分析資本項下的外匯平衡。

　　編制財務(wù)計劃現金流量表，要分析債務(wù)資金的融資成本及還本付息計劃。債務(wù)資金融資成本由資金籌集費和資金占用費組成。資金籌集費是指資金籌集過(guò)程中支付的一次性費用，如承諾費、手續費、擔保費、代理費等；資金占用費是指使用資金發(fā)生的經(jīng)常性費用，如利息，應分析各種可能的負債融資方式的付息條件、利率水平、利率調整方式（固定利率和浮動(dòng)利率）、計息（單利、復利）和付息方式，并計算債務(wù)資金的綜合利率，進(jìn)行不同方案比選。

　　2.財務(wù)計劃資產(chǎn)負債的分析和評價(jià)

　　財務(wù)計劃資產(chǎn)負債的分析和評價(jià)一般通過(guò)編制資產(chǎn)負債表來(lái)進(jìn)行。該表是分析企業(yè)未來(lái)實(shí)際可能發(fā)生的財務(wù)狀況質(zhì)量的重要報表。根據企業(yè)資產(chǎn)負債表的數據可以計算資產(chǎn)負債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等比率指標。這些指標可以用于評價(jià)資產(chǎn)負債結構、現金收支風(fēng)險及債務(wù)清償能力，因而是評價(jià)財務(wù)可持續性的重要指標。它們的含義和計算公式如下：

　?。?）資產(chǎn)負債率。

　　是指企業(yè)一定時(shí)期負債總額同資產(chǎn)總額的比率。其計算公式為：

　　資產(chǎn)負債率=（負債總額/資產(chǎn)總額） *100%

　　資產(chǎn)負債率表示企業(yè)總資產(chǎn)中有多少是通過(guò)負債得來(lái)的，是評價(jià)企業(yè)負債水平的綜合指標。適度的資產(chǎn)負債率既能表明企業(yè)投資人、債權人的風(fēng)險較小，又能表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)安全、穩健、有效，具有較強的融資能力。國際上公認的較好的資產(chǎn)負債率指標是60%.但是難以簡(jiǎn)單地用資產(chǎn)負債率的高或低來(lái)進(jìn)行判斷，因為過(guò)高的資產(chǎn)負債率表明企業(yè)財務(wù)風(fēng)險太大；過(guò)低的資產(chǎn)負債率則表明企業(yè)對財務(wù)杠桿利用不夠。實(shí)踐表明，行業(yè)間資產(chǎn)負債率差異也較大。實(shí)際分析時(shí)應結合國家總體經(jīng)濟運行狀況、行業(yè)發(fā)展趨勢、企業(yè)所處競爭環(huán)境等具體條件進(jìn)行判定。

　?。?）流動(dòng)比率。

　　流動(dòng)比率是企業(yè)一定時(shí)期流動(dòng)資產(chǎn)同流動(dòng)負債的比率。其計算公式為：

　　流動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負債） *100%

　　流動(dòng)比率衡量企業(yè)資金流動(dòng)性的大小，考慮流動(dòng)資產(chǎn)規模與負債規模之間的關(guān)系，判斷企業(yè)短期債務(wù)到期前，可以轉化為現金用于償還流動(dòng)負債的能力。該指標越高，說(shuō)明償還流動(dòng)負債的能力越強；但該指標過(guò)高，說(shuō)明企業(yè)資金利用效率低，對企業(yè)的運營(yíng)也不利。國際公認的標準比率是200%.但行業(yè)間流動(dòng)比率會(huì )有很大差異，一般說(shuō)來(lái)，若行業(yè)生產(chǎn)周期較長(cháng)，流動(dòng)比率就應相應提高；反之，就可以相對降低。

　?。?）速動(dòng)比率。

　　速動(dòng)比率是企業(yè)一定時(shí)期的速動(dòng)資產(chǎn)同流動(dòng)負債的比率，其計算公式為：

　　速動(dòng)比率=（速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負債） *100%

　　式中：速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨

　　速動(dòng)比率指標是對流動(dòng)比率指標的補充，是在分子剔除了流動(dòng)資產(chǎn)中的變現能力較差的存貨后，計算企業(yè)實(shí)際的短期債務(wù)償還能力，較流動(dòng)比率更能反映企業(yè)的資產(chǎn)變現能力。該指標越高，說(shuō)明償還流動(dòng)負債的能力越強。與流動(dòng)比率一樣，該指標過(guò)高，說(shuō)明企業(yè)資金利用效率低，對企業(yè)的運營(yíng)也不利。國際公認的標準比率為100%.同樣，行業(yè)間該指標也有較大差異，實(shí)踐中應結合行業(yè)特點(diǎn)分析判斷。