試題六

    甲企業(yè)擬投資建設某項目，項目的設計生產(chǎn)能力為20萬(wàn)t/年，建設期1年，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期5年且各年均達產(chǎn)。
    項目建設投資20億元，其中形成固定資產(chǎn)的投資占90%。項目建設投資的60%為自有資金，其余由國內銀行貸款解決，貸款年利率為10%；項目正常年流動(dòng)資金2億元，全部使用國內銀行貸款，貸款年利率為8%。
    項目產(chǎn)品的市場(chǎng)銷(xiāo)售價(jià)格(不含稅)為4000元/t；各年的經(jīng)營(yíng)成本均為3.5億元，年營(yíng)業(yè)稅金及附加為400萬(wàn)元。由于項目生產(chǎn)符合循環(huán)經(jīng)濟和節能減排鼓勵政策，政府給予每噸產(chǎn)品700元的補貼，同時(shí)免征所得稅。該項目使用的原料之一是乙企業(yè)無(wú)償提供的一種工業(yè)廢料，由此每年可以為乙企業(yè)節省1億元的廢料處理費用。此外，項目不產(chǎn)生其他間接費用和效益。
    項目各項投入和產(chǎn)出的價(jià)格均能反映其經(jīng)濟價(jià)值，所有流量均發(fā)生在年末；固定資產(chǎn)折舊年限為5年，凈殘值率為10%；無(wú)形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)在經(jīng)營(yíng)期全部攤銷(xiāo)完畢，甲企業(yè)設定的項目投資財務(wù)基準收益率為10%，社會(huì )折現率為8%。復利系數見(jiàn)附表7。

    試題六答案：

    1．該項目投資現金流量表中的現金流入、現金流出的組成內容見(jiàn)附表8。

    銷(xiāo)售收入=20萬(wàn)t×4000元/t=80000萬(wàn)元。
    補貼收入=20萬(wàn)t×700元/t=14000萬(wàn)元。
    回收固定資產(chǎn)余值=200000萬(wàn)元×90%×10%=18000萬(wàn)元。
    2．該項目投資現金流量表中各年凈現金流量見(jiàn)附表8。
    第1年的凈現金流量=(0-200000)萬(wàn)元=-200000萬(wàn)元。
    第2年的凈現金流量=(94000-55400)萬(wàn)元=38600萬(wàn)元。
    第3年的凈現金流量=(94000-35400)萬(wàn)元=58600萬(wàn)元。
    第4年的凈現金流量=(94000-35400)萬(wàn)元=58600萬(wàn)元。
    第5年的凈現金流量=(94000-35400)萬(wàn)元=58600萬(wàn)元。
    第6年的凈現金流量=(132000-35400)萬(wàn)元=96600萬(wàn)元。
    項目投資財務(wù)凈現值=(-200000×0.9091+38600×0.8264+58600×0.7513+58600×0.6830+58600×0.6209+96600×0.5645)萬(wàn)元=25044萬(wàn)元。
    3．該項目經(jīng)濟效益、經(jīng)濟費用的組成內容見(jiàn)附表9。

    4．第1年的凈效益流量=(0-200000)萬(wàn)元=-200000萬(wàn)元。
    第2年的凈效益流量=(90000-55000)萬(wàn)元=35000萬(wàn)元。
    第3年的凈效益流量=(90000-35000)萬(wàn)元=55000萬(wàn)元。
    第4年的凈效益流量=(90000-35000)萬(wàn)元=55000萬(wàn)元。
    第5年的凈效益流量=(90000-35000)萬(wàn)元=55000萬(wàn)元。
    第6年的凈效益流量=(128000-35000)萬(wàn)元=93000萬(wàn)元。
    項目經(jīng)濟凈現值=(-200000×0.9091+35000×0.8264+55000×0.7513+55000×0.6830+55000×0.6209+93000×0.5645)萬(wàn)元=12639萬(wàn)元。
    由于經(jīng)濟凈現值大于零，因此該項目的經(jīng)濟是合理的。

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