全國一級建造師執業(yè)資格考試用書(shū)《建設工程經(jīng)濟》
2012年網(wǎng)上增值服務(wù)（5）

　　1Z102060財務(wù)分析

　　1Z102061財務(wù)分析方法

　　1．趨勢分析法使用時(shí)應注意哪些問(wèn)題？

　　答：趨勢分析法又稱(chēng)水平分析法，是通過(guò)對比兩期或連續數期財務(wù)報告中相同指標，確定其增減變化的方向、數額和幅度，來(lái)說(shuō)明企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現金流量變動(dòng)趨勢的分析方法。采用該方法，可以分析變化的原因和性質(zhì)，并預測企業(yè)未來(lái)的發(fā)展前景。

　　趨勢分析法在采用時(shí)，應注意以下問(wèn)題：

　?。?）用于對比的不同時(shí)期的指標，在計算口徑上必須一致。

　?。?）剔除偶發(fā)項目的影響，使用于分析的數據能反映正常的經(jīng)營(yíng)狀況。

　?。?）重點(diǎn)分析某項有顯著(zhù)變化的指標，研究其變動(dòng)原因，以采取對策，趨利避害。

　　2．連環(huán)替代法和差額計算法兩種方法有什么區別？

　　答： 這兩種方法都屬于因素分析法，即分析指標與其驅動(dòng)因素之間的關(guān)系。連環(huán)替代法是將分析指標分解為各個(gè)可以計量的因素，并根據各個(gè)因素之間的依存關(guān)系，順次用各因素的比較值（通常為實(shí)際值）替代基準值（通常為標準值或計劃值），據以測定各因素對指標的影響。

　　差額計算法是連環(huán)替代法的一種簡(jiǎn)化形式，它是利用各因素的實(shí)際數與基準值之間的差額，計算各因素對分析指標的影響。

　　1Z102062基本財務(wù)比率的計算和分析

　　1．常用的反映企業(yè)償債能力的指標有哪些？有何不同？

　　答：常用的反映企業(yè)償債能力的指標有資產(chǎn)負債率、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率三個(gè)指標。

　　資產(chǎn)負債率是企業(yè)總負債與總資產(chǎn)之比，它既能反映企業(yè)利用債權人提供資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力，也能反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險的程度，是綜合反映企業(yè)償債能力的重要指標。

　　流動(dòng)比率是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負債的比率，主要反映企業(yè)的償債能力。

　　速動(dòng)比率是指企業(yè)的速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負債之間的比率關(guān)系，反映企業(yè)對短期債務(wù)償付能力的指標，速動(dòng)資產(chǎn)＝流動(dòng)資產(chǎn)-存貨。

　　2．常用的反映資產(chǎn)管理效率的指標有哪些？有何不同？

　　答：資產(chǎn)管理比率是用于衡量公司資產(chǎn)管理效率的指標。常用的指標有資產(chǎn)管理、比率總資產(chǎn)周轉率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率等。

　　總資產(chǎn)周轉率是指企業(yè)在一定時(shí)期內主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與總資產(chǎn)的比率?？傎Y產(chǎn)一般取期初資產(chǎn)總額和期末資產(chǎn)總額的平均值計算。

　　流動(dòng)資產(chǎn)周轉率是指企業(yè)在一定時(shí)期內營(yíng)業(yè)收入與全部流動(dòng)資產(chǎn)之間的比率，通常用周轉次數和周轉天數來(lái)表示。

　　存貨周轉率是指企業(yè)在一定時(shí)期內存貨占用資金可周轉的次數，或存貨每周轉一次所需要的天數。存貨周轉率是衡量和評價(jià)企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷(xiāo)售收回等各環(huán)節管理狀況的綜合性指標。

　　應收賬款周轉率是指企業(yè)在某一時(shí)期賒銷(xiāo)收入和同期應收賬款之間的比率，通常用應收賬款周轉次數和應收賬款周轉天數兩種形式來(lái)表示。通常用來(lái)測定企業(yè)在某一特定時(shí)期內收回賒銷(xiāo)賬款的能力，它既可以反映企業(yè)應收賬款的變現速度，又可以反映企業(yè)的管理效率。

　　3. 凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報酬率有何不同？

　　答：凈資產(chǎn)收益率是指企業(yè)本期凈利潤和凈資產(chǎn)的比率，是反映企業(yè)盈利能力的核心指標。該指標越高，凈利潤越多，說(shuō)明企業(yè)盈利能力越好。

　　總資產(chǎn)報酬率是指企業(yè)運用全部資產(chǎn)的收益率，它反映企業(yè)全部資產(chǎn)運用的總成果?？傎Y產(chǎn)報酬率反映公司資產(chǎn)的利用效率，是個(gè)綜合性很強的指標。該指標越高，表明企業(yè)資產(chǎn)的利用效率越高，同時(shí)也意味著(zhù)企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力越強，該指標越高越好。

　　4．在對企業(yè)進(jìn)行考察時(shí)，如何分析企業(yè)的發(fā)展能力？

　　答：反映企業(yè)發(fā)展能力的指標主要有：銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）增長(cháng)率和資本積累率。

　?。?）銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）增長(cháng)率是指企業(yè)本期銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）收入增加額同上期銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）收入總額的比率。

　　該指標是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)占有能力、預測企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)拓展趨勢的重要標志，也是企業(yè)擴張資本的重要前提。不斷增加銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）收入，是企業(yè)生存的基礎和發(fā)展的條件。該指標若大于零，表明企業(yè)本年的銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）收入有所增長(cháng)，指標值越高，表明增長(cháng)速度越快，企業(yè)市場(chǎng)前景越好；反之則說(shuō)明企業(yè)市場(chǎng)份額萎縮。

　?。?）資本積累率反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長(cháng)性。

　　該指標越高，表明企業(yè)的資本積累越多，企業(yè)資本保全性越強，應付風(fēng)險、持續發(fā)展的能力越大；該指標如為負值，表明企業(yè)資本受到侵蝕，所有者權益受到損害，應予以充分重視。

　　5．杜邦財務(wù)分析體系中各個(gè)比率之間的關(guān)系是怎樣的？其主要作用是什么？

　　答：詳見(jiàn)下圖。

　　杜邦財務(wù)分析體系是一個(gè)多層次的財務(wù)比率分解體系。各項財務(wù)比率，可以在每個(gè)層次上與本企業(yè)歷史或同行業(yè)財務(wù)比率比較，比較之后向下一級分解。逐層向下分解，逐步覆蓋企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的每個(gè)環(huán)節，以實(shí)現系統、全面評價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果和財務(wù)狀況的目的。上圖還可以繼續往下一級分解，找出核心指標變化的原因，采取相應的對策提高凈資產(chǎn)收益率。

　　6. 如果計算出來(lái)某企業(yè)的速動(dòng)比率僅為0.89，怎么理解這個(gè)速動(dòng)比率？

　　答：經(jīng)驗認為，速動(dòng)比率為1就說(shuō)明企業(yè)有償債能力，低于1則說(shuō)明企業(yè)償債能力不強，該例中速動(dòng)比率為0.89，該指標越低，企業(yè)的償債能力越差。

　　1Z102070籌資管理1Z102071資金成本的作用及其計算1．如何計算資金成本率？

　　答：企業(yè)籌集使用資金所負擔的費用同籌集資金凈額的比，叫做資金成本率（通常也叫資金成本）。資金成本、籌資總額、籌資費用和資金占用費之間的關(guān)系式為：

　　資金成本率＝資金占用費÷籌資凈額其中，籌資凈額=籌資總額-籌資費=籌資總額×（1-籌資費率））

　　注意在計算時(shí)一定要從籌資總額中扣除相關(guān)的籌資費用。

　　2．計算資金成本有什么作用？

　　答：資金成本的概念廣泛地運用于企業(yè)財務(wù)管理中，其主要作用表現在以下幾個(gè)方面：

　?。?）選擇資金來(lái)源、確定籌資方案的重要依據，從籌資決策的角度來(lái)講，企業(yè)力求選擇資金成本最低的籌資方式。

　?。?）評價(jià)投資項目、比較投資方案和進(jìn)行投資決策的經(jīng)濟標準。從企業(yè)投資決策的角度來(lái)講，通常將資金成本率視為一個(gè)投資項目的最低收益率或必要報酬率。

　?。?）評價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的基準。資金成本還可用作衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的尺度，即全部投資的利潤率應高于資金成本，否則表明業(yè)績(jì)欠佳，需要改善經(jīng)營(yíng)管理。

　　3． 某公司向銀行申請了一項一年期貸款，款項為100萬(wàn)元，貸款手續費3000元，律師費2000元，銀行一年期貸款利率為6％，本項貸款的籌資費、資金占用費和資金成本率分別是多少？

　　答：貸款的籌資費=3000＋2000=5000元；

　　資金的占用費=1000000×6％=60000元；

　　資金成本率=（5000+60000）/1000000=6.5％。

　　4. A公司現有長(cháng)期資本總額為20000萬(wàn)元，其中長(cháng)期借款4000萬(wàn)元，長(cháng)期債券10000萬(wàn)元，普通股6000萬(wàn)元，各種長(cháng)期資金成本率分別為6%、7%和12%.計算該籌資方案的綜合資金成本率。

　　答：第一步，計算各種長(cháng)期資本占全部資本的比例。

　　長(cháng)期借款資金比例=4000÷20000=20%長(cháng)期債券資金比例=10000÷20000=50%普通股資金比例=6000÷20000=30%第二步，測算綜合資金成本。

　　綜合資金成本=6%×20%+7%×50%+12%×30%=8.3%

    5．A公司從銀行取得一筆長(cháng)期借款2000萬(wàn)元，手續費0.2%，年利率為6%，期限3年，每年結息一次，到期一次還本，企業(yè)所得稅率為25%，則這筆借款的資金成本率是多少？

　　2000×6%×（1-25%）

　　答：=4.59% 2000×（1-0.2%）

　　1Z102072 短期籌資的特點(diǎn)和方式

    1．怎樣理解短期籌資的特點(diǎn)？

　　答：短期負債籌資通常具有如下特點(diǎn)：

　?。?）籌資速度快。由于短期籌資的到期日短，債權人承擔風(fēng)險相對較低，不需要和長(cháng)期籌資一樣對籌資方進(jìn)行全面的財務(wù)調查，因此更容易籌集。

　?。?）籌資彈性好，在籌集長(cháng)期資金時(shí)資金提供方出于資金安全的考慮往往提出較多的限制條件，而短期籌資的限制條件相對較少，使得籌資方在資金的使用上更加靈活、富有彈性。

　?。?）籌資成本較低。由于短期籌資到期日短，債權人承擔的風(fēng)險也相對較低，因此向籌資方索取的資金使用成本也較低。

　?。?）籌資風(fēng)險高。短期籌資需要在短期內償還，因此要求籌資方要能在較短時(shí)間內拿出足夠資金償還債務(wù)，這對籌資方的資金營(yíng)運提出了較高要求。此外，短期籌資的利率通常波動(dòng)較大，無(wú)法在較長(cháng)時(shí)期內將籌資成本鎖定在某個(gè)較低水平，因此有可能高于長(cháng)期負債的利率水平。

　　2.怎樣理解流動(dòng)資產(chǎn)組合籌資策略？

　?。?）配合型籌資政策的特點(diǎn)是：對于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，運用臨時(shí)性負債籌集資金滿(mǎn)足其資金需要；對于永久性流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)（統稱(chēng)為永久性資產(chǎn)），運用長(cháng)期負債、商業(yè)信用和權益資本籌集資金滿(mǎn)足其資金需要。這種策略是一種理想的籌資策略，較難在現實(shí)經(jīng)濟活動(dòng)中得以圓滿(mǎn)地實(shí)現。

　?。?）激進(jìn)型籌資政策的特點(diǎn)是：臨時(shí)性負債不但融通臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還解決部分永久性資產(chǎn)的資金需要。所以激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險性均較高的籌資策略。

　?。?）穩健型籌資政策的特點(diǎn)是：臨時(shí)性負債只融通部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，另一部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)和永久性資產(chǎn)，則由長(cháng)期負債、自發(fā)性負債和權益資本作為資金來(lái)源。穩健型籌資政策是一種風(fēng)險性和收益性均較低的籌資策略。

　　3．A企業(yè)按2/10、n/30的條件購入貨物20萬(wàn)元。A企業(yè)在第25天付款，則其承擔的放棄現金折扣的成本是多少？

　　答：放棄現金折扣的成本可由下式求得：

　　放棄現金折扣成本=[折扣百分比÷（1-折扣百分比）]×[360÷（信用期-折扣期）]運用上式，A企業(yè)放棄現金折扣的成本為：

　　[2%÷（1-2%）]×[360÷（30-10）]=36.7% 4．短期借款中補償性余額對借貸雙方有什么影響？

　　答：補償性余額是指銀行要求借款人在銀行中保持按貸款限額或實(shí)際借用額的一定百分比（通常為10％～20％）計算的最低存款余額。從銀行的角度來(lái)看，補償性余額有助于銀行降低貸款風(fēng)險，補償其可能遭受的損失；但對于借款企業(yè)來(lái)說(shuō)，補償性余額則提高了借款的實(shí)際利率，加重了企業(yè)的利息負擔。

　　5.短期借款的利息支付方式通常采用收款法、貼現法和加息法，分析一下這三種方法的實(shí)際利率的高低？

　　答：收款法是在借款到期時(shí)向銀行支付利息的方法。銀行向工商企業(yè)發(fā)放的貸款大都采用這種方法收息。

　　貼現法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息部分，而到期時(shí)借款企業(yè)則要償還貸款全部本金的一種計息方法。采用這種方法，企業(yè)可利用的貸款額只有本金減去利息部分后的差額，因此貸款的實(shí)際利率高于名義利率。加息法是銀行發(fā)放分期等額償還貸款時(shí)采用的利息收取方法。在分期等額償還貸款的情況下，銀行要將根據名義利率計算的利息加到貸款本金上，計算出貸款的本息和，要求企業(yè)在貸款期內分期償還本息之和的金額。由于貸款分期均衡償還，借款企業(yè)實(shí)際上只平均使用了貸款本金的半數，卻支付全額利息。這樣，企業(yè)所負擔的實(shí)際利率便高于名義利率大約1倍。

　　6．商業(yè)信用籌資有什么特點(diǎn)？常用的具體形式有哪些？

　　答：商業(yè)信用籌資最大的優(yōu)越性在于容易取得。首先，對于多數企業(yè)來(lái)說(shuō)，商業(yè)信用是一種持續性的信用形式，且無(wú)須正式辦理籌資手續。其次，如果沒(méi)有現金折扣或使用不帶息票據，商業(yè)信用籌資不負擔成本。其缺陷在于期限較短，在放棄現金折扣時(shí)所付出的成本較高。商業(yè)信用的具體形式有應付賬款、應付票據、預收賬款等。

　　7．企業(yè)在選擇貸款銀行時(shí)，應考慮哪些因素？

　　答：企業(yè)選擇銀行時(shí)，重要的是要選用適宜的借款種類(lèi)、借款成本和借款條件，此外還應考慮下列有關(guān)因素：

　?、巽y行對貸款風(fēng)險的政策；②銀行對企業(yè)的態(tài)度；③貸款的專(zhuān)業(yè)化程度；④銀行的穩定性。