財務(wù)分析一般宜先進(jìn)行融資前分析，融資前分析是指在考慮融資方案前就可以開(kāi)始進(jìn)行的財務(wù)分析，即不考慮債務(wù)融資條件下進(jìn)行的財務(wù)分析。融資前分析只進(jìn)行盈利能力分析，并以投資現金流量分析為主要手段。

　　融資前項目投資現金流量分析，是從項目投資總獲利能力角度，考察項目方案設計的合理性，以動(dòng)態(tài)分析（折現現金流量分析）為主，靜態(tài)分析（非折現現金流量分析）為輔。

　　進(jìn)行現金流量分析應正確識別和選用現金流量，包括現金流入和現金流出。融資前財務(wù)分析的現金流量應與融資方案無(wú)關(guān)。從該原則出發(fā)，融資前項目投資現金流量分析的現金流量主要包括建設投資、營(yíng)業(yè)收入、經(jīng)營(yíng)成本、流動(dòng)資金、營(yíng)業(yè)稅金及附加和所得稅。為了體現與融資方案無(wú)關(guān)的要求，各項現金流量的估算中都需要剔除利息的影響，所以采用經(jīng)營(yíng)成本作為現金流出。

　　根據需要，可從所得稅前和（或）所得稅后兩個(gè)角度進(jìn)行考察，選擇計算所得稅前和（或）所得稅后指標。所得稅前和所得稅后分析的現金流入完全相同，但現金流出略有不同，所得稅前分析不將所得稅作為現金流出，所得稅后分析視所得稅為現金流出。

　　項目投資現金流量表中的“調整所得稅”是指應根據息稅前利潤（即利潤總額+利息支出）乘以所得稅率計算所得。原則上，息稅前利潤的計算應完全不受融資方案變動(dòng)的影響，所以用于計算融資前所得稅的息稅前利潤利潤表中的息稅前利潤不完全一致。但是為簡(jiǎn)化起見(jiàn)，當建設期利息占總投資比例不是很大時(shí)，也可按利潤表中的息稅前利潤計算調整所得稅。

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