項目?jì)攤芰Ψ治鐾瑯邮琼椖控攧?wù)分析的重要內容之一。評價(jià)項目借款償債能力，需要根據有關(guān)財務(wù)報表，計算利息備付率、償債備付率和資產(chǎn)負債率等指標，分析判斷財務(wù)主體的償債能力。

　　1.利息備付率

　　利息備付率應當大于1，并結合債權人的要求確定。利息備付率越高，表明利息償付的保障程度越高。

　　2.償債備付率

　　償債備付率應當大于1，并結合債權人的要求確定。償債備付率越高，表明可用于還本付息的資金保障程度越高。

　　3.借款償還期

　　利息備付率和償債備付率都是反映項目在借款償還期內償債能力的指標，但有時(shí)借款償還期難以設定，此時(shí)可以先大致估算出借款償還期，再采用適宜的方法計算出每年需要還本和付息的金額，代入公式計算利息備付率和償債備付率指標。

　　需要注意的是，借款償還期指標只是為估算利息備付率和償債備付率指標所用，不應與利息備付率和償債備付率指標并列。

　　4.資產(chǎn)負債率

　　資產(chǎn)負債率是各期末負債總額除以資產(chǎn)總額的百分比。資產(chǎn)負債率反映債權人所提供的資本占全部資本的比例。這個(gè)指標也被稱(chēng)為舉債經(jīng)營(yíng)比率。也可以衡量企業(yè)在清算時(shí)保護債權人利益的程度。

　　式中的負債總額不僅包括長(cháng)期負債，還包括短期負債。這是因為，短期負債作為一個(gè)整體，企業(yè)總是長(cháng)期占有，可以視為長(cháng)期性資本來(lái)源的一部分。例如，一個(gè)應付賬款明細科目可能是短期性的，但企業(yè)總是長(cháng)期性地保持一個(gè)相對穩定的應付賬款總額。這部分應付賬款可以成為企業(yè)長(cháng)期性資本來(lái)源的一部分。資產(chǎn)負債率的高低可以從以下幾方面進(jìn)行理解：

　?。?）一般情況下，資產(chǎn)負債率越小，表明企業(yè)長(cháng)期償債能力越強。保守的觀(guān)點(diǎn)認為資產(chǎn)負債率不應高于50%，而國際上通常認為資產(chǎn)負債率為60%時(shí)較為適當。

　?。?）從債權人的角度看，他們最關(guān)心的是能否按期收回本金和利息。如果股東（或所有者）提供的資本與企業(yè)資本總額相比，只占較小的比例，則企業(yè)的風(fēng)險將主要由債權人負擔。因此，債權人希望企業(yè)債務(wù)比例越低越好，企業(yè)償債有保證，貸款風(fēng)險較小。

　?。?）從股東的角度看，由于企業(yè)通過(guò)舉債籌措的資金與股東提供的資金在經(jīng)營(yíng)中發(fā)揮同樣的作用，所以，股東所關(guān)心的是全部資金利潤率是否超過(guò)借入款項的利率，即借入資本的代價(jià)。在企業(yè)所得的全部資本利潤率超過(guò)因借款而支付的利息率時(shí)，股東所得到的利潤就會(huì )加大。如果相反，運用全部資本所得的利潤率低于借款利息率，則對股東不利，因為借入資本的多余的利息要用股東所得的利潤份額來(lái)彌補。因此，從股東的角度看，在全部資本利潤率高于借款利息率時(shí)，負債比例越大越好，否則反之。

　?。?）從經(jīng)營(yíng)者的角度看，如果舉債超出債權人心理承受程度，企業(yè)就難以借到資金。如果企業(yè)不舉債，或負債比例很小，則說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)保守，對前途信心不足，利用債權人資本進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力很差。從財務(wù)管理的角度來(lái)看，企業(yè)應當審時(shí)度勢，全面考慮，在利用資產(chǎn)負債率制定借入資本決策時(shí)，必須充分估計預期的利潤和增加的風(fēng)險，在二者之間權衡利害得失，做出正確決策。

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