?。?）財務(wù)內部收益率（FIRR）。財務(wù)內部收益率是指項目在整個(gè)計算期內各年財務(wù)凈現金流量的現值之和等于零時(shí)的折現率，也就是使項目的財務(wù)凈現值等于零時(shí)的折現率，其表達式為：

　　∑（CI-Co）tX（1+FIRR）-t=0（t=1—n）

　　式中FIRR——財務(wù)內部收益率；

　　其他符號意義同前。

　　財務(wù)內部收益率是反映項目實(shí)際收益率的一個(gè)動(dòng)態(tài)指標，該指標越大越好。一般情況下，財務(wù)內部收益率大于等于基準收益率時(shí)，項目可行。財務(wù)內部收益率的計算過(guò)程是解一元n次方程的過(guò)程，只有常規現金流量才能保證方程式有唯一解。當建設項目期初一次投資，項目各年凈現金流量相等時(shí)，財務(wù)內部收益率的計算過(guò)程如下：

　　1）計算年金現值系數（p/A，FIRR，n）=K/R；

　　2）查年金現值系數表，找到與上述年金現值系數相鄰的兩個(gè)系數（p/A，i1，n）和（p/A，i2，n）以及對應的i1、i2，滿(mǎn)足（p/A，il，n）>K/R>（p/A，i2，n）；

　　3）用插值法計算FIRR：

　?。‵IRR-I）/（i1—i2）=[K/R-（p/A，i1，n）]/[（p/A，i2，n）—（p/A，il，n）]

　　若建設項目現金流量為一般常規現金流量，則財務(wù)內部收益率的計算過(guò)程為：

　　1）首先根據經(jīng)驗確定一個(gè)初始折現率ic.

　　2）根據投資方案的現金流量計算財務(wù)凈現值FNpV（i0）。

　　3）若FNpV（io）=0，則FIRR=io；

　　若FNpV（io）>0，則繼續增大io；

　　若FNpV（io）<0，則繼續減小io.

　　4）重復步驟3），直到找到這樣兩個(gè)折現率i1和i2，滿(mǎn)足FNpV（i1）>0，FNpV（i2）<0，其中i2-il一般不超過(guò)2%-5%。

　　5）利用線(xiàn)性插值公式近似計算財務(wù)內部收益率FIRR.其計算公式為：（FIRR-i1）/（i2-i1）=NpVl/（NpV1-NpV2）。

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