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　　知識點(diǎn)4：財務(wù)內部收益率

　　1.概念：使技術(shù)方案在計算期內各年凈現金流量的現值累計等于零時(shí)的折現率。

　　2.判別準則：財務(wù)內部收益率大于等于基準收益率，方案可行;否則，不可行。

　　3.優(yōu)劣:財務(wù)內部收益率指標考慮了資金的時(shí)間價(jià)值以及技術(shù)方案在整個(gè)計算期內的經(jīng)濟狀況，不僅能反映投資過(guò)程的收益程度，還避免了像財務(wù)凈現值之類(lèi)的指標那樣須事先確定基準收益率的難題。但不足的是財務(wù)內部收益率計算比較麻煩;對于具有非常規現金流量的技術(shù)方案來(lái)講，其財務(wù)內部收益率在某些情況下甚至不存在或存在多個(gè)內部收益率。

　　【例題】某常規技術(shù)方案，FNPV(16%)=160萬(wàn)元，FNPV(18%)=-80萬(wàn)元，則方案的FIRR最可能為(　)。

　　A.15.98%

　　B.16.21%

　　C.17.33%

　　D.18.21%

　　【答案】C

　　【解析】本題考查的是財務(wù)內部收益率的概念。利用內插法(16%-FIRR)/(FIRR-18%)=160/80，計算得出FIRR=17.33%。判斷：一正一負，那么肯定是在16%～18%之間，因為離18%的絕對值要小，所以該系數肯定接近18%，故選擇C。

　　【例題】某技術(shù)方案的期初投資為1200萬(wàn)元，建設期1年，運營(yíng)期每年獲得凈現金流入300萬(wàn)元。若項目的計算期為6年，基準收益率為10%，則其財務(wù)凈現值是(　)萬(wàn)元。

　　A.600

　　B.120.5

　　C.106.5

　　D.-166.15

　　【答案】D

　　【解析】本題考查的是財務(wù)凈現值的概念。結合題意，該方案的運營(yíng)期應當為5年，即第2年至第6年;根據財務(wù)凈現值的含義及其計算公式(1025)，該方案的財務(wù)凈現值(FNPV)=-1200+300×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，1)=-166.15(萬(wàn)元)。